汇率的决定理论( 40页).pptVIP

汇率的决定理论 铸币平价说 国际借贷说 购买力平价说 利率平价说 汇兑心理说 货币主义汇率理论 资产市场说 一、汇率决定的传统理论（一）铸币平价说 (二)国际借贷说 国际借贷说（Theory of International Indebtedness），是英国经济学家戈逊（G.L.Goschen）在1861年出版的《外汇理论》一书中提出来的。 其主要内容是： （1）外汇汇率是由外汇的供给与需求决定的。外汇供给与需求源于国际间的借贷关系，以及由此而发生外汇的收入和支出 。 （2）国际借贷关系主要是由于国际间进出口贸易、劳务和捐赠以及旅游收支，国际资本的流动、证券的买卖、利润的收支等引起的国际间债权债务关系。 （3）国际借贷分为固定借贷和流动借贷两个部分。前者是指借贷关系业已形成，但尚未进行实际收支阶段，而后者是指已经进入收付阶段的借贷。 在一国的流动借贷中，如果债权债务相等，则外汇供求平衡，外汇汇率不会发生变动； 如果债权大于债务，外汇供给大于外汇需求，外汇汇率就会下降； 如果债务大于债权，外汇需求大于外汇供给，外汇汇率就会上涨。 理论中的国际借贷实际是指国际收支，因而其理论又被称为国际收支学说。 戈逊汇率理论的主要成就在于运用了古典经济学价格理论的供求法则，通过国际收支与外汇供求的关系成功解释了汇率短期变动的原因。 但戈逊理论也有其局限性，如没有说明汇率的形成和决定基础，