第3章资金时间价值和风险价值(简化).pptVIP

3.1 货币时间价值 3.1.1 货币时间价值的概念 3.1.2 货币时间价值的计算 1、单利终值和现值的计算 2、复利终值和现值的计算 3、年金终值和现值的计算 4、折现率（利息率）的计算 5、计息期的计算 3.1.1 货币时间价值的概念 货币时间价值——货币随着时间的推移而发生的增值，是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，实质是资金周转使用而产生的增值。（定性分析） 从量的规定性上看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（定量分析） 货币时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础，是资金所有者和使用者分离的结果。 资金时间价值不等于利率，但利率可视为资金时间价值的一种具体表现 思考： 3.1.1 货币时间价值的概念 货币时间价值的表示方法：绝对数（时间价值额） 相对数（时间价值率，常用） 实际中常用短期国债利率（或银行存贷款利率）表示时间价值 一般用“终值(F或S)”和“现值(P)”两个概念来表示不同时点的价值 时间价值的计算方法有两种：单利和复利。财务上广泛使用复利。 资金收付款方式有三种：一次性收（付）款 等额系列收（付）款 不等额系列收（付）款 3.1.2 货币时间价值的计算 1、单利终值和现值的计算 2、复利终值和现值的计算[一次性收（付）款] 3、年金终值和现值的计算[等额系列收（付）款] 4、折现率（利息率）的计算 5、计息期的计算 1、单利终值和现值的计算 （1）单利利息的计算 单利利息：I=P﹒i﹒n （2）单利终值的计算 单利终值：F=P+P﹒i﹒n=P(1+i﹒n) （3）单利现值的计算 单利现值与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为折现。 单利现值：P=F/(1+i﹒n) 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。 2、复利[一次性收（付）款]终值和现值的计算 (也称一次性收付款项的终值与现值) ①复利终值的计算（已知现值P，求终值F） 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 公式为： 式中: 通常称作“一次性收付款项终值系数”，简称“复利终值系数”，有时也被称为“1元的复利终值”，用符号（F/P，i，n）表示。上式也可写作：F=P.（F/P，i，n）。 2、复利[一次性收（付）款]终值和现值的计算 ②复利现值的计算（已知终值F，求现值P） 复利现值相当于原始本金，是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率i所计算的现在时点的价值。 计算公式为： 式中： 通常称作“一次性收付款项现值系数”，简称“复利现值系数”，有时也被称为“1元的复利现值”，记作（P/F，i，n），可以直接查阅“复利现值系数表”获得。上式也可写作：P=F.（P/F，i，n）。 3、年金[等额系列收（付）款]终值和现值的计算 概念：年金（Annuity）是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 表现形式：如保险费、养老金、直线法折旧、租金、等额分期付款赊购、等额分期收款销售以及零存整取或整存零取储蓄等。 分类：按照每次收付发生的时点和收付的次数划分 普通年金（后付年金） 即付年金（先付年金.预付年金） 递延年金（延期年金） 永续年金 3、年金终值和现值的计算 普通年金——从第一期始，每期期末收付款 即付年金——从第一期始，每期期初收付款 递延年金——第二期或第二期后，每期期末收付款 永续年金——无限期的普通年金（每期期末收付款） ①普通年金 普通年金又称后付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。如图所示： 1）普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F） 2）年偿债基金的计算（已知年金终值F，求年金A） 3）普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P） 4）年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） ①普通年金 1）普通年金