财务管理基础读第八章.docVIP

§8 筹资管理 学习目标：通过本章学习，要求掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算，了解企业筹资的目的、种类、渠道与方式，理解筹资应坚持的一般原则以及各种筹资方式的优缺点；掌握财务管理中的杠杆原理，包括：经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆；理解并掌握资本结构以及资本结构的决策方法。 §8－1 筹资管理概述 一、企业筹资的目的与分类 （一）概述 1．概念： 企业筹资：是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务活动。 2．作用： 筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。 筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。 （二）企业筹资的目的与要求 1．目的 （1）满足企业设立的需要。 （2）满足企业生产经营活动的需要。 （3）满足资金结构调整的需要。 2．要求 （1）筹资与投放相结合，提高筹资效益。 （2）认真选择筹资渠道与方式，力求降低资金成本。 （3）适当安排权益资金比例，正确运用负债经营。 （4）优化投资环境，积极创造吸引资金的条件。 （三）企业筹资的分类 短期资金：一般是指一年以内使用的资金。主要投资于现金、应收账款、存货等。 常采取商业信用和取得银行流动资金借款的 1．按资金使用的期限划分 方式来筹集。 长期资金：一般是指提供一年以上使用的资金。主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新。 通常采用吸收投资、发行股票、发行公司债券、取得长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。 所有者权益资金：企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金，也称之为企业的自有资金、主权资金或权益资金。 2．按资金的来源渠道分类 特点：财务风险小，但付出的资金成本相对较高。 负债资金：企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资金，又称之为企业的借入资金。 特点：财务风险较大，付出的资金成本较低。 直接筹资：是指企业不经过银行等金融机构，直接 3．按筹资活动是否通过金融机构划分 从金融市场筹集资金的活动。 间接筹资：是指企业借助于银行等金融机构进行的筹资活动。（为目前重要的筹资方式） 二、企业筹资的渠道与方式 （一）企业筹资的渠道 筹资的渠道：是指客观存在的筹措资金的来源方向和通道。 筹资渠道主要包括： 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金 5．企业自留资金 6．居民个人资金 7．外商资金 （二）企业筹资的方式 企业筹资的方式：是指企业筹措资金采用的具体形式。 主要有六种方式： （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）发行债券 （4）融资租赁 （5）银行借款 （6）商业信用 （三）筹资渠道与筹资方式的对应关系 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。 筹资方式 筹资渠道 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 发行融资券 商业信用 融资租赁 国家财政资金 √ √ 银行信贷资金 √ 非银行金融机构资金 √ √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ √ √ 居民个人资金 √ √ √ √ 企业自留资金 √ 三、筹资的基本原则 （一）合理性原则 不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。 （二）及时性原则 按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。既要避免过早