财务管理学习o指导,习题与项目实训第4章 答案.docVIP

第四章资本成本与现金流量 习题答案 填空题： 1、筹资费用 用资费用2、长期借款 债券 债务资本或简称债务。3、 加权平均资本成本 4、 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 5、折旧额 6、3.51% 7、实际发行价格 8、无关 9、市场价格 10、无关 二、判断题： 1、√ 2、√ 3、√ 4、× 5、× 6、√ 7、√ 8、× 9、√ 10、× 11、√ 12、× 三、单项选择题： 1、C 2、A 3、C 4、A 5、B 6、A 7、A 8、C 9、?C 10、A?11、C 12、B 13、D 14、D 15、C 四、多项选择题： 1、AB 2、ABCD 3、ABCD 4、ABCD 5、ABCDF 6、ABCD 7、CD 8、AD 9、ABC 10、ABD 11、AB 12、ACD 13、AC?14、ACD 15、AB? 16、CD 五、名词解释： 1. 资本成本：为筹集和使用资本而付出的代价。 2. 综合资本成本：一个企业各种不同筹资方式总的平均资本成本，它是以各种资本所占的比重为权数，对各种资本成本进行加权平均计算出来的。 3. 边际资本成本：资金每增加一个单位而增加的成本。 4. 现金流量：在项目投资决策中现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能发生或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称。 5. 现金净流量：投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量之间的净额。 6. 项目计算期：投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，包括建设期和经营期。 六、思考题： 1、（1）影响筹资总额 （2）影响最优筹资渠道与方式的选择 （3）影响最优资金结构的决 2、（1）在整个投资有效期内，利润总计与现金净流量相等 （2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，这使投资评价更具有客观性。 （3）在投资决策时需要将评价指标进行贴现处理，而利润指标不能确定货币在何时收到，无法进行贴现。 （4）在投资决策中，现金流动状况比盈亏状况更重要。 七、计算题： 1、第一年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×50%×（1-40%） 第二、三年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×（1-40%） 第四年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×150%×（1-40%） 现金流量 0 1 2 3 4 原始投资=100+60 -160 税后销售收入 34.2 68.4 68.4 102.6 税后付现成本=50×（1-40%） -30 -30 -30 -30 折旧抵税=年折旧额×40% 16 12 8 4 收回垫付营运资金 60 现金净流量 -160 20.2 50.4 46.4 136.6 2、计算现金流量： 年份 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定资产投资 –30000 税后销售收入 9000 9000 9000 9000 9000 税后付现成本 -3000 -3000 -3000 -3000 -3000 折旧抵税 2400 2400 2400 2400 2400 营业现金流入 8400 8400 8400 8400 8400 现金净流量 –30000 8400 8400 8400 8400 8400 乙方案： 固定资产投资 –36000 流动资金垫支 –3000 税后销售收入 10200 10200 10200 10200 10200 税后付现成本 -3600 -3780 -3960 -4140 -4320 折旧抵税 2400 2400 2400 2400 2400 营业现金流入 9000 8820 8640 8460 8280 固定资产残值 6000 流动资金收回 3000 现金净流量 -39000 9000 8820 8640 8460 17280 计算提示：税后销售收入=销售收入×（1-税率）；税后付现成本=付现成本×（1-税率） 折旧抵税=折旧×税率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税. 3、 年份 0 1 2 3 4 5 固定资产 投资增加 –400000 利润增加 20000 20000 20000 20000 20000 折旧增加 80000 80000 80000 80000 80000 现金净流量 –400000 10000