2财务管理的基本观念精选.ppt

小结：风险收益的衡量 第一步：计算投资项目的预期收益。 第二步：计算投资项目的收益标准离差。 第三步：计算投资项目的收益标准离差率。 第四步：计算投资项目的应得风险收益率。 第五步：计算投资项目的投资收益率。 小结：风险收益的衡量 如果预期收益率基本相同，选择标准离差率较低者； 如果标准离差率基本相同，选择预期收益率较高者； 如果甲方案预期收益率高于乙，而标准离差率低于乙，则选择甲方案； 如果甲方案预期收益率高于乙，而标准离差率也高于乙，则取决于投资者对风险态度和比率相差程度。 投资收益率越高越好，风险程度越低越好。 【同步计算2-13】 东方制造公司与西京自来水公司的情况如下： 经济 情况 概 率 报酬率 西京自来水公司 东方制造公司 繁荣 一般 衰退 0.2 0.6 0.2 40% 20% 0 70% 20% -30% 西京自来水公司的风险报酬系数为5%,东方制造公司的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为10%。 【同步计算2-13】 西:期望值 40%×0.2+20%×0.6+0=20% 东:期望值 70%×0.2+20%×0.6+(-30%) ×0.2=20% 西:标准离差 东:标准离差 西:标准离差 率 12.65%÷20%=63.25% 东:标准离差 率 31.62% ÷20%=15