第四章第2节 公有制企业().pptVIP

第二节 公有制企业法律制度 一、全民所有制企业法律制度 3、企业“债转股”问题（教材100页） ——什么是“债转股” 债权转股权是金融资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为金融管理公司对企业的股权，以及国家开发银行对企业的股权。 它不是将企业的债务变为国家资本金，更不是将企业的债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系，转变为金融资产管理公司和国家开发银行与实施债权转股权企业之间的持股与被持股或控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。 债转股后，金融资产管理公司与开发银行实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东的权利，参与公司重大事务的决策，但不干预企业的日常生产经营活动，在企业经营情况好转后，最终还是要通过上市、转让或企业回购等形式，把这笔资金收回。 “债转股”的意义 1999年，我国政府推行国有企业“债转股”改革，同时，成立了四家资产管理公司，负责管理由“债转股”而形成的国有资本。采用金融资产管理公司的方式收购、管理和处置国有商业银行的不良资产，是中国深化金融改革，防范和化解金融风险，推动国企改革和发展的一项重大决策。同时，债转股是迄今为止中国对国有企业规模最大、影响最广泛的一次债务重组行动。 据《人民日报》2000年2月19日报道，截止到2000年1月下旬，国家经贸委已审查推荐了债转股企业601户，拟转股总额4596亿元。就直接效果来看，债转股可迅速改善银行和企业两方面的资产负债表状况。 为什么要实施“债转股”？ 是国有企业的高负债率。是国有企业的预算软约束。当国有企业发生亏损或经营困难时，国家由传统的财政拨款直接支持改为间接地由银行的低息贷款来支持，国有企业贷了款后经营状况没有改善，借的款越来越多，负债的比率也就越来越高。 企业在正常经营中，对于以债务方式融入的资金，其本息支付所面临的时间约束是“硬”的，回旋余地小。如企业不能清偿到期债务，债权人有权启动破产诉讼程序。 与之相对，股本融资方式在支付、清偿方面的时间约束，相对较“软”，回旋余地较大，企业盈利好则多分红，盈利不好则少分红，甚至可以不分红。而且，不论是公开上市公司还是非公开上市公司，股东一旦认股后，除非由占相当比例股份的股东发起，并经法定程序对企业进行清算，否则，任何单个股东都无权要求退股，只能转售股权来变现。 所以，债务融资方式下对企业施加的支付、清偿的时间约束，要远远“硬”于股本融资。 债转股对于国有企业改革的意义应该在于，债变成股以后，可以缓解国有企业高额存量债务在短时期内的还本付息压力，从而给经营不好的国有企业一段较为宽松、从容的“软”时间约束，来解决其长期存在的问题，提高其竞争和盈利能力。 * *