企业并购的财务风险与管理博商管理科学研究院.pptVIP

企业并购的财务风险与管理 一、企业并购的财务风险的定义 二、企业并购的财务风险的类型 三、企业并购的财务风险的管理 四、联想并购IBM个人电脑事业部的案例 五、结论 一、企业并购的财务风险的定义 艾志群(2001)，他指出企业并购的财务风险主要来源于目标企业价值评估风险、融资风险、流动性风险和杠杆收购的偿债风险。 史佳卉(2006)所著的《企业并购的财务风险控制》一书中认为企业并购过程中的财务风险包括定价风险、融资风险和支付风险三种；企业并购的财务风险主要是由不确定性和信息不对称性因素引起。 杰弗里·C·胡克认为，财务风险是由于借债产生的收购融资制约了经营融资和偿债的能力而引起的，“财务风险由并购交易融资的负债数额和将要由购买方承担的目标企业的债务数额等因素决定”。 首先，企业并购的财务风险是企业并购活动中财务调查、财务分析、财务评估、财务融资和支付等活动或决策形成的风险。 其次，偿债风险、股东收益风险虽然概括了企业并购财务风险最核心的部分，但是它是从风险结果来定义并购财务风险的。从风险结果来定义并购财务风险，不便于对并购风险进行管理和监控。所以，从风险管理的角度看，本质的定义必须以风险来源为重点来揭示风险来源的过程与后果。 再次，企业并购的财务风险应该是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企