第二章-财务管理的价值观念-第一节EVA.ppt

资金时间价值公式小结（复利） （一）、复利计息下的利率计算 三、利率的计算 【例】某人现在向银行存入50 000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证20年后这笔款项达到250 000元。 分析： 可采用逐次测试法（也称为试误法）计算： 或直接查复利终值系数表， 此方法称之为“插值法”，又称“内插法” 经过逐步测试可知，i在8%和9%之间 （一）、复利计息下的利率计算 【练习】某公司于第一年年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4 000元，连续8年还清。问借款利率是多少？ 根据题意，已知Ｐ=20 000,Ａ=4 000,ｎ=8,则 查ｎ=8的普通年金现值系数表。在ｎ=８一行上无法找到恰好为 a (a=5)的系数值，于是在该行上找大于或小于５的临界系数值，分别为： 同时读出临界利率为： （一）、复利计息下的利率计算 三、利率的计算 当每年复利的次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率；每年只复利一次的利率才是实际利率。 （二）、名义利率与实际利率 将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。 若以：ｉ为实际利率；ｒ为名义利率；ｍ为每年复利次数。 0 1 2 3 m p·r/m p·r/m p·r/m p·r/m （二）、名义利率与实际利率 【例】某企业于年初将10万元存入银行，在年利率为8%，每季复利一次的情况下，到第5年末，该企业能够得到多少本利和？ 依题意，Ｐ=10,ｒ=8%,ｍ=4,ｎ=5。则： 因此，企业于第5年年末可得本利和14.86万元。 缺点: 调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。 （二）、名义利率与实际利率 0 i b a b2 b1 i i1 i2 补充了解：“插值法”原理 第一步，计算出P/A的值，设其为 。 第二步，查普通年金现值系数表。沿着已知ｎ所在的行横向查找，若恰好能找到某一系数值等于a，则该系数值所在的列对应的利率便为所求的ｉ值。 第三步，若无法找到恰好等于a的系数值，就应在表中ｎ行上找与a最接近的两个左右临界系数值，设为 。读出 所对应的临 界利率 ，然后进一步运用内插法。 第四步，在内插法下，假定利率ｉ同相关的系数在较小范围内线性相关，因而可根据临界系数 和临界利率 计算出ｉ，其公式为： 补充了解：““插值法”步骤 * * * * * * * * * * * * * * * * * * 方括号中的值叫做“年金的终值系数”， 也可记作（F/A,i,n）。 已知年金A，求终值F （1）普通年金终值 根据定义： 【例】张先生每年年末存入银行1 000元，连存5年，年利率10％，则5年期满后，张先生可得本利和为： 1000×（F/A,10%,5) =1000 ×6.1051=6105.10（元） （1）普通年金终值 查年金终值系数表 例2-5 【例】南方公司在10年后需偿还1 000万元的贷款，按照债务合同，南方公司每年末需要按固定数额存入一家投资公司作为偿债基金，假设这笔偿债基金每年可获得8%的收益，则南方公司每年年末应向投资公司存入多少资金？ 已知终值F，求年金A （2）偿债基金 方括号中的值叫做“偿债基金系数”，也可记作（A/F,i,n） “偿债基金系数”是“年金的终值系数”的倒数。 A=1000/（F/A,8%,10) A=1000/14.487=69.03(万元) 练一练 （2）偿债基金 已知终值F，求年金A A A A A 0 1 2 n-1 n 图1—2 普通年金现值计算示意图 普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。（即于第一期期初的值） 其计算方法如图所示: （3）、普通年金现值 方括号中的值叫做“年金的现值系数”， 也可记作（P/A,i,n）。 已知年金A，求现值P 根据定义： 普通年金现值 1000×（P/A,10%,5) =1000 ×3.7908=3790.80（元） 已知年金A，求现值P 【例】王先生每年年末收到租金1 000元，为期5年，若按年利率10%计算，王先生所收租金的现值为： 查年金现值系数表 （3）、普通年金现值 【例】某项目投资于2006年初动工，设当年投产200