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2016年德國出口禍不單行.doc 5页

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  • 上传作者 cynthia_h(上传创作收益人)
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2016年德國出口表現面臨挑戰 2016年3月9日 資料來源:德意志銀行研究所(Deutsche Bank Research) 摘要 2015年儘管全球經濟成長率及出口成長率均低,德國出口表現逆勢成長,為繼中國大陸與美國後的第三大貿易國,其中歐洲央行的貨幣寬鬆政策,使歐元匯率持續低迷亦發揮一定作用。德國出口至非歐元區國家的比例上升至34%,其中至美國及英國的出口量遽增,美國並取代法國成為德國最重要的出口目的國。 2016年初,德國出口表現相對去年疲弱,德意志銀行研究所設計「出口指標(export indicator)」,納入需求面、匯率面(價格面)等因素,協助預測本年度出口表現,預期本年度出口成長率僅3%,預期出口成長率下滑起因於歐元區外國家需求疲弱,在價格面方面則受限於新興市場國家貨幣重貶等因素。 2016年德國出口禍不單行,包含新興市場受政治因素影響而不穩定、油價持續低迷且中國大陸經濟成長率預期持續下修等,均使德國出口表現面臨挑戰。 除了分析總體經濟指標外,本份報告亦深入探討德國不同產業的出口情形,在汽車業方面,德國目前已大量出口美國及英國,使得持續增長較為困難,此外,汽車業於當地生產的趨勢,亦使德國汽車業在美國及中國大陸市場面臨挑戰。 2015年德國出口逆勢成長 2015年儘管全球經濟成長率及出口成長率均低,德國出口量占全球總出口量的8%,僅次於中國大陸(14%)及美國(9%),在扣除通膨後德國出口成長率仍有2.7%。 德國出口(包含商品與服務)實質成長率達5.4%(14,200億歐元),約占GDP的47%),商品出口名目成長6.4%(11,960億歐元),主要受惠於三大市場的大幅成長:美國、英國及荷蘭。 以出口目的國觀之,自2011年起,德國至非歐元區工業化國家出口量持續上升,2015年持續成長7%,已占德國總出口量的34%;德國至歐元區國家的出口量則持續下滑,相較於2007年出口至歐元區國家占總出口量45%,2015年已降低至37%。德國至新興國家(俄羅斯、中國大陸及烏克蘭等)出口量則較低,2015年至新興國家出口量占總出口量的30%。 2016年初德國出口相對去年疲弱 2015年底德意志銀行研究所已調低本年度經濟成長預期,主因於日本、美國及巴西市場本年度均不被看好。此外,許多原油生產國貨幣暴跌,美國央行維持利率至本年底的機率增加,人民幣改以釘住一籃子貨幣而非僅釘住美元,使人民幣貶值,同時日本亦開始啟動貨幣政策,德意志銀行研究所預期歐洲央行將推出進一步貨幣寬鬆政策,貨幣寬鬆有助於降低風險預期,從而利於穩定歐洲貨幣聯盟經濟。 另根據德意志銀行研究所設計「出口指標(export indicator)」,納入需求面、匯率面(價格面)等因素,顯示需求面持續疲弱,價格面亦轉趨不利,預期本年度出口成長率僅3%。 重要產業出口情形 過去數年來,國際市場對德國製造業的重要性日增,2015年出口盈餘佔製造業總盈餘的47%。2016年出口成長率減緩亦將影響製造業發展,以下分就4個德國最重要出口產業進行分析: 1. 汽車產業 德國汽車業出口比重在2015年創新高(65%),其中至美國及英國的出口分別成長23%及20%,主要受惠於這兩個國家汽車市場持續擴大,及歐盟的貶值。此外,德國汽車業至其他歐元區國家出口量亦有增加趨勢。 2016年美國汽車市場較具挑戰,儘管歐元仍位於低價位,本年初歐元相對美元略微強勢已為德國汽車產業帶來不利影響。此外,福斯汽車去年爆發排廢造假案等亦帶來衝擊。 中國大陸轎車市場銷售量在2015年中大幅下降,中國大陸政府實施購車優惠制度,1.6公升以下排氣量汽車的購車稅大幅下降,中國大陸本地廠商多生產排氣量小的轎車,使得民眾較為偏好購買國產汽車,排擠了德國汽車的銷售市場。此外,許多廠商亦朝向當地購買零組件取代自德國進口,使2016年德國汽車出口難以樂觀。 2. 機械工業 相較於汽車產業,德國機械工業在美國、中國大陸等市場當地生產的比例仍低。2015年德國機械工業總出口成長率達1.7%,其中出口中國大陸大幅衰退,而出口美國則大幅成長12%。美國取代中國大陸成為德國機械工業廠商最重要的出口目的國,預期2016年機械工業出口成長率持平。 3. 電機產業 電機產業(包含電腦、電機及光學產品、電子設備等)2015年出口成長6.6%,若以出口目的國觀之,則與汽車業及機械工業呈現類似趨勢,美國市場獲得雙位數成長,西歐市場亦有成長,唯一不同的是,電機產業在中國大陸市場亦獲得成長1.9%,因此,中國大陸仍是德國電機產業最重要出口目的國,預期2016年電機產業出口微幅增加。 4. 化學產業 德國化學產業2015年出口佔總生產額的58.9%,出口成長率為0.3%,與前述3個產業不同,德國化學產業的主要市

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