2016年德國出口禍不單行.docVIP

2016年德國出口表現面臨挑戰 2016年3月9日 資料來源：德意志銀行研究所(Deutsche Bank Research) 摘要 2015年儘管全球經濟成長率及出口成長率均低，德國出口表現逆勢成長，為繼中國大陸與美國後的第三大貿易國，其中歐洲央行的貨幣寬鬆政策，使歐元匯率持續低迷亦發揮一定作用。德國出口至非歐元區國家的比例上升至34%，其中至美國及英國的出口量遽增，美國並取代法國成為德國最重要的出口目的國。 2016年初，德國出口表現相對去年疲弱，德意志銀行研究所設計「出口指標(export indicator)」，納入需求面、匯率面(價格面)等因素，協助預測本年度出口表現，預期本年度出口成長率僅3%，預期出口成長率下滑起因於歐元區外國家需求疲弱，在價格面方面則受限於新興市場國家貨幣重貶等因素。 2016年德國出口禍不單行，包含新興市場受政治因素影響而不穩定、油價持續低迷且中國大陸經濟成長率預期持續下修等，均使德國出口表現面臨挑戰。 除了分析總體經濟指標外，本份報告亦深入探討德國不同產業的出口情形，在汽車業方面，德國目前已大量出口美國及英國，使得持續增長較為困難，此外，汽車業於當地生產的趨勢，亦使德國汽車業在美國及中國大陸市場面臨挑戰。 2015年德國出口逆勢成長 2015年儘管全球經濟成長率及出口成長率均低，德國出口量占全球總出口量的8%，僅次於中國大陸(14%)及美國(9%)，在扣除通膨後德國出口成長率仍有2.7%。 德國出口(包含商品與服務)實質成長率達5.4%(14,200億歐元)，約占GDP的47%)，商品出口名目成長6.4%(11,960億歐元)，主要受惠於三大市場的大幅成長：美國、英國及荷蘭。 以出口目的國觀之，自2011年起，德國至非歐元區工業化國家出口量持續上升，2015年持續成長7%，已占德國總出口量的34%；德國至歐元區國家的出口量則持續下滑，相較於2007年出口至歐元區國家占總出口量45%，2015年已降低至37%。德國至新興國家(俄羅斯、中國大陸及烏克蘭等)出口量則較低，2015年至新興國家出口量占總出口量的30%。 2016年初德國出口相對去年疲弱 2015年底德意志銀行研究所已調低本年度經濟成長預期，主因於日本、美國及巴西市場本年度均不被看好。此外，許多原油生產國貨幣暴跌，美國央行維持利率至本年底的機率增加，人民幣改以釘住一籃子貨幣而非僅釘住美元，使人民幣貶值，同時日本亦開始啟動貨幣政策，德意志銀行研究所預期歐洲央行將推出進一步貨幣寬鬆政策，貨幣寬鬆有助於降低風險預期，從而利於穩定歐洲貨幣聯盟經濟。 另根據德意志銀行研究所設計「出口指標(export indicator)」，納入需求面、匯率面(價格面)等因素，顯示需求面持續疲弱，價格面亦轉趨不利，預期本年度出口成長率僅3%。 重要產業出口情形 過去數年來，國際市場對德國製造業的重要性日增，2015年出口盈餘佔製造業總盈餘的47%。2016年出口成長率減緩亦將影響製造業發展，以下分就4個德國最重要出口產業進行分析： 1. 汽車產業 德國汽車業出口比重在2015年創新高(65%)，其中至美國及英國的出口分別成長23%及20%，主要受惠於這兩個國家汽車市場持續擴大，及歐盟的貶值。此外，德國汽車業至其他歐元區國家出口量亦有增加趨勢。 2016年美國汽車市場較具挑戰，儘管歐元仍位於低價位，本年初歐元相對美元略微強勢已為德國汽車產業帶來不利影響。此外，福斯汽車去年爆發排廢造假案等亦帶來衝擊。 中國大陸轎車市場銷售量在2015年中大幅下降，中國大陸政府實施購車優惠制度，1.6公升以下排氣量汽車的購車稅大幅下降，中國大陸本地廠商多生產排氣量小的轎車，使得民眾較為偏好購買國產汽車，排擠了德國汽車的銷售市場。此外，許多廠商亦朝向當地購買零組件取代自德國進口，使2016年德國汽車出口難以樂觀。 2. 機械工業 相較於汽車產業，德國機械工業在美國、中國大陸等市場當地生產的比例仍低。2015年德國機械工業總出口成長率達1.7%，其中出口中國大陸大幅衰退，而出口美國則大幅成長12%。美國取代中國大陸成為德國機械工業廠商最重要的出口目的國，預期2016年機械工業出口成長率持平。 3. 電機產業 電機產業(包含電腦、電機及光學產品、電子設備等)2015年出口成長6.6%，若以出口目的國觀之，則與汽車業及機械工業呈現類似趨勢，美國市場獲得雙位數成長，西歐市場亦有成長，唯一不同的是，電機產業在中國大陸市場亦獲得成長1.9%，因此，中國大陸仍是德國電機產業最重要出口目的國，預期2016年電機產業出口微幅增加。 4. 化學產業 德國化學產業2015年出口佔總生產額的58.9%，出口成長率為0.3%，與前述3個產業不同，德國化學產業的主要市