华工辅修国金作业答案1要素.ppt

2）若GBP/USD的汇水年率为贴水年率2.5%，则即期可换169.8万USD到美国投资，6个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD） 再换成英磅，得 173.833÷[1.6990×（1-2.5%×1/2）]=103.610（万GBP） 通过上述计算可知，持有英镑与持有美元相差无几 （103.625≈103.610） 3）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率3%，即期可换169.8万USD到美国投资，6个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD） 再换成英磅，得 173.833 ÷[1.6990×（1-3%×1/2）]=103.873（万GBP） 通过上述计算可知，持有美元比持有英镑美元更有利，盈利为 103.873 -103.625=0.248万英镑 作业3 美元的年利率为15％，英镑的年利率为10％，当前即期汇率为1英镑＝2.1010/20。有一贸易公司想以美元购买6月期的英镑，如果银行报6月期的汇率汇水为：15/20，问： （1）公司应接受的汇价是多少？ （2）根据利率平价原理，6月期的汇率应该是多少？问是否存在套利机会？请详细说明。 （1）银行报的汇价是： 1英镑=2.1025/2.1040美元 公司应接受的汇价是1英镑=2.1040美元 （2）根据利率平价原理， 6月期的汇率应该是： 2.1010*（1+0.15/2）/（1+0.1/2）=2.1510 2.1020*（1+0.15/2）/（1+0.1/2）=2.1521 即1英镑=2.1510/2.1521美元 可以套利 1）先在英国借入1英镑，6个月后连本带利需还：1*（1+10%/2）= 1.05英镑 即期换成美元为：1*2.1010=2.1010美元 2）投资在美国，半年的本利和为： 2.1010*（1+15%/2）=2.2586美元 换回英镑为：2.2586/2.1040=1.0735英镑 3）还掉本息后，盈利为： 1.0735-1.05=0.0235英镑 套期保值例子： 加拿大某公司出口一批商品，3个月后从美国某公司获10万美元的货款。为防止3个月后美元汇价的波动风险，公司与银行签订卖出10万美元的3个月远期合同。假定合同的美元对加拿大元的远期汇率为1美元＝2.2150/2.2160加元，3个月后 (1)??? 市场汇率变为$1＝2.2120/2.2135加元，问公司是否达到保值目标，盈亏如何？ (2)市场汇率变为$1＝2.2250/2.2270加元，问公司是否达到保值目标，盈亏如何？ ?解：（1）按照远期合约可兑换加元：10×2.2150＝22.15万加元 按照市场汇率可兑换加元：10×2.2120＝22.12万加元 兑换的加元增加：22.15－22.14＝0.03万＝300加元（盈利） （2）按照市场汇率可兑换加元：10×2.2250＝22.25万加元 按照远期合约可兑换加元：10×2.2150＝22.15万加元 兑换的加元减少：22.25－22.15＝0.1万＝1000加元（亏损） 作业4 2008年10月末纽约外汇市场行情为： 即期汇率 USD1=EUR1.6510/20 3个月掉期率 16/12 假定一美国进口商从德国进口价值1,000,000欧元的机器设备，要在3个月后支付欧元。若美国进口商预测3个月后USD兑EUR将贬值（即欧元升值）到USD1=EUR1.6420/30。 请判断： （1）美国进口商不采取保值措施，延后3个月支付欧元比现在支付欧元预计将多支付多少美元？ （2）美国进口商如何利用外汇远期市场进行保值？ （1）不采取保值措施，3个月后的支付成本为：1,000,000/1.6420=609,013.40$ 现在兑换的成本为： 1,000,000/1.6510=605,693.52$ 因此比原来多支付： 609,013.40-605,693.52=3319.88$ （2）利用远期外汇市场进行保值，即在10月末美进口商与德出口商签订合同的同时，与银行签订远期交易合同，到期使用银行报价来支付： 1.6510/20 - 16/12 =1.6494/1.6508 1,000,000/1.6494=606,281.07$ 比不保值可以节省 609,013.40-606,281.07=2732.33$ 作业5 2008年10月中旬纽约外汇市场行情为: 即期汇率 GBP1=USD1.6770/80 2个月掉期率 125/122 一美国出口商签订向英国出口价