第九章资本市场精选.ppt

第九章 资本市场杨 磊 资本市场 资本市场:期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易形成的市场。 长期融资活动，涉及资金周期长、风险大、类似于资本投入，故称为资本市场。 资本市场包括：股票市场、债券市场、证券投资基金市场 资本市场的参与者 资本市场的筹划者:企业、政府 资本市场投资者:个人、证券投资基金、养老保险基金、保险公司、商业银行、投资银行等 资本市场中介机构:投资银行、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信用评级机构 资本市场监管:证监会 本章重点难点内容 重点内容 股票、债券、证券投资基金的含义及特点 股票、证券投资基金的发行和流通方式 股票价格指数的含义及计算 证券投资基金的含义、种类 主要内容 股票市场 债券市场 证券投资基金市场 第一节 股票市场 股票的含义、特征、种类 股票发行市场 股票流通市场 股票价格指数 一、股票的含义、特征及种类 股票:一种有价证券，是股份公司签发的证明股东所持股份并据以获得股息和红利的书面凭证 实质:股东对股份公司的所有权 同一类别的每一股票所代表的股东权利是相等的 股票的转让就是股东权益的转让 股东权利 股东权利 股票的特征 股票的种类 普通股股票是指在公司经营管理、盈利、财产分配上享有普通权利，并随着股份有限公司利润的大小而分取相应红利的股票 普通股的特点 优先股的特点 股息收益率固定 案例：优先股 “股神”巴菲特在2008年次贷危机时购入美国高盛公司优先股。当时，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司投入50亿美元，获得股息率为10%的高盛优先股。 高盛在有盈利的前提下，必须每年按照10%向巴菲特支付股息，在确保了巴菲特的股息之后才能向其它普通股股东支付股息。 高盛若短期出现亏损，某一年无法派发股息，那么下一年必须补足此前所欠的所有股息并派发当年股息之后，才能向其他普通股股东派发股息。 对于这笔投资，巴菲特相当愉快。“高盛每秒钟给我们支付15美元……手表的声音变得如此悦耳。”在2010年的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特这样形容这批优先股。 到了2011年，高盛恢复元气，终于向巴菲特赎回了这批优先股，代价是10%的溢价。巴菲特在几年中，每年安安稳稳地拿着10%的股息，最后以55亿美元的价格把当年50亿美元买来的优先股出手。 A股正式名称是人民币普通股票，由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票 B股正式名称是人民币特种股票 ，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股 H股国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股（获中国证监会批核到香港上市的国有企业） 二、股票发行市场 股票发行市场是指通过发行股票进行筹资活动的市场 遵循公开原则，发行人必须按法定程序向监管部门提交有关信息，申请注册，并对信息的完整性、真实性负责，完全赋予发行人和市场对股票发行的决定权 注册制下的发行条件 发行条件是提供真实、完整、全面的资料 遵循实质管理原则，发行人除必须履行强制性信息披露义务外，还必须符合一系列实质性条件，在赋予发行人自主决定发行股票的同时，由监管当局对发行行使最后的决定权 核准制下的发行条件 发行人除提供全面、真实、准确的信息外，还要符合本国《公司法》和《证券法》所规定的一些实质性的条件 股票发行价格的确定方法 市盈率法：是指股票市场价格与每股盈利的比率 净资产倍率法：是指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的溢价倍率或折扣倍率 股票发行方式 设立发行是指公司在设立时，为筹集公司的注册资本首次进行的股票发行 增资发行是指股份公司设立后，为扩大公司的资本金而进行的股票发行 股票发行方式 三、股票流通市场 股票流通市场是指对已发行的股票进行买卖、转让和流通的市场 场内交易 柜台交易 第三市场 第四市场 股票流通市场的类型 场内交易市场是指通过证券交易所进行股票买卖流通的组织方式。 证交所是证券买卖双方进行公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行交易的市场 证券交易所按组织形式分为会员制证券交易所与公司制证券交易所 场内交易程序 场内交易的价格确定 开盘价：某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易的成交价 方式：集合竞价方式（一次集中撮合） 方法：上午9:15～9:25为集合竞价时间，这期间，交易所自动撮合系统只存储不撮合，时间一结束，撮合系统根据最大成交量原则确定该股票当日开盘价 集合竞价举例 设股票A开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价由高到低和卖出价由低到高的顺序将其分别排列如下： 当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竟价后产生的第