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无形资产提成率的一种估算方法 赵强北京岳华德威资产评估有限公司 内容摘要 “三分法”和“四分法”估算提成率或分成率的方法已经越来越不能满足现代无形资产评估的需要，找寻市场上同类无形资产的交易案例的提成率/分成率又比较困难。因此需要探索新的无形资产提成率/分成率的估算途径。本文试图找寻一种可以满足现实无形资产评估需求，又方便操作的无形资产提成率/分成率的估算方法。 2008年11月，中国资产评估协会颁布了新修订的《无形资产评估准则》，该准则规范了可辨认无形资产包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益等。对于上述无形资产经常会采用到收入提成或利润分成的评估方法进行评估。 所谓收入提成/利润分成评估方法是基于无形资产在产品的研发、生产、销售过程中，被评估无形资产对产品创造收益流的贡献为基础估算无形资产价值的一种方法。根据资产评估中的贡献原则，我们可以采用适当方法估算确定无形资产对全部收益流的贡献率，并进而确定无形资产对收益流的贡献，再选取恰当的折现率，将无形资产对收益流的贡献折为现值，以此作为无形资产的评估价值。运用该种方法一般分为如下四个步骤： 确定无形资产的经济寿命期，预测在经济寿命期内无形资产应用所产生的销售收入/经营收益； 分析确定无形资产对销售收入的提成率或收益流的分成率（贡献率），确定无形资产对全部收益流的贡献； 采用适当折现率将收益流折成现值。折现率应考虑相应的形成该收益流的风险因素和资金时间价值等因素； 将经济寿命期内收益流现值相加，确定无形资产的评估价值。 在上述无形资产提成率/分成率方法的描述中，确定无形资产提成率/分成率是实现上述评估方法的一个重要环节，正确合理地估算出销售收入提成率/经营收益分成率对无形资产评估起着十分重要的作用。目前，估算提成率/分成率的方法一般有以下几种常用的方法： 1)“三分法” 所谓“三分法”通常是针对无形资产中的技术类无形资产而言的，该方法的核心是认为企业产品的生产、销售主要是由资金、人力和技术三因素共同的贡献，并且进一步假定上述资金、人员和技术在产品生产过程中的贡献是相同的，因此技术对企业收益的贡献应该是占全部的三分之一，即33%，也就是所谓的“三分法”，33%是分成率，即技术对收益的贡献是33%。 2)“四分法” 在“三分法”后，评估界又出现了所谓的“四分法”。“四分法”认为企业产品的生产、销售应该是资金、人员、技术和管理的共同贡献。与“三分法”相比增加了“管理”一项。与“三分法”的假设相同，“四分法”仍然假设上述四项因素对企业现金流的贡献是相同的，即技术的贡献率（分成率）应该是四分之一，即25%。 3)交易案例法 所谓交易案例法就是从市场上寻找相同或相似无形资产成交交易案例的提成率/分成率数据，并根据成交案例的提成率/分成率分析确定被评估无形资产所应该具有的提成率/分成率。 “三分法”和“四分法”实际上是经验数据，是对各行业无形资产贡献率进行“平均”的一种结果，这种结果对于传统行业的企业存在某种合理性，但对于新经济时代的现代企业就不适用。我们知道现代企业无形资产的发展，特别是高新技术企业中无形资产的发展，使得无形资产在经济发展中所处的地位得到明显的提高，在一些技术密集型企业，无形资产的贡献比率越来越高。因此采用传统的无形资产贡献率来衡量现代高新技术行业的技术无形资产的贡献率，显然是不恰当的。 交易案例法应该说在理论上是十分合理的估算无形资产提成率/分成率的一种方法，但该方法具有十分明显的局限性。在评估实务中由于各种原因，很难找到与被评估无形资产相同或相似的符合条件的无形资产交易案例。出于商业利益方面的考虑，许多公司不愿意将无形资产成交的有关数据公开，因此造成评估师难于找到符合条件的无形资产交易案例，使得“交易案例法”，也无法有效的在评估实务中得到应用。 由于上述原因，探索一种有效的并且具有实际操作性的无形资产提成率/分成率估算方法对于无形资产评估具有重要意义。 本文根据目前国际上无形资产评估的有关理论，结合目前我国国内的客观实际，研究探索了一种无形资产提成率/分成率的估算模式，并且，笔者采用该模式对一些技术、商标等类无形资产进行了评估实践，得到了较为满意的效果。 该评估模式的主要思路是首先选取“对比公司”，所谓对比公司就是选择的上市公司，该等上市公司具有与被评估无形资产相同、相似或相近特性的无形资产，然后通过分析“对比公司”的资产结构和收益流，确定“对比公司”中与被评估无形资产相似的无形资产的提成率/分成率，利用对比公司中相似无形资产与被评估无形资产具有的相似可比性，分析确定被评估无形资产的提成率/分成率。 该估算模式主要包括如下步骤： 一、选取对比公司 所谓“对比公司”就是在上市公司中选取若干个上市公司，该等上市公司具有与委估无形资产