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第9章 反并购策略 本章主要内容： 了解反并购的经济策略 了解反并购的法律策略 反并购的经济策略 反收购的经济策略主要有： 提高收购者的收购成本 降低收购者的收购收益或增加收购者收购风险 收购收购者 反并购的经济策略——增加收购者成本 资产重估：提高净资产的账面价值 股份回购：减少流通股票数量，提高股价 警惕绿色勒索者（应注意股票回购的法律规定） 寻找“白衣骑士”：宁给友邦，不给外贼 金色降落伞：保障管理者收益（我国不宜采用） 反并购的经济策略—降低收购者的收益或增加收购者风险 焦土战术： 出售皇冠上的珍珠 虚胖战术：加重负担 毒丸计划（犹如地雷） 股东权利计划：低价购买或高价出售 兑换毒债：债权人有权要求提前赎回债券或转换为股票 会损害公司元气，应谨慎采用。 反并购的经济策略—收购收购者 帕克曼防御（先下手为强的反守为功的策略） 帕克曼防御的条件： 收购者本身是一家公众公司 收购者本身是存在被收购的可能 反击者需要有很强的资金实力和外部融资能力 帕克曼防御典型案例 贝梯克 思公司 马丁公司 溢价收购 反向溢价收购 联合技术公司 竞争 收购 艾伦德 公司 白衣骑士 反收购的法律策略 利用反垄断法 利用证券交易法 宝安收购延中实业的案例 /a001392.htm 案例分析 “狐”与“鸟”的较量.doc 美国联合碳化物公司的阵地保卫战.doc 反并购的预防策略 管理层保持高度重视 建立“合理”的持股结构 保持一定的控股权 交叉持股或相互持股 员工持股计划 在章程中设置反收购条款 如董事会轮选制 并购模块综合案例分析 案例分析——阿里巴巴并购雅虎（YAHOO）中国.doc 中集集团的并购扩张案例.doc 南京钢铁联合有限公司要约收购南钢股份案例.doc
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