国际糖市格局PPT(席大同)-郑州商品交易所.pptVIP

2008/09年度国际糖市与中国糖市半程回顾与总结 邦基伦敦公司 中国首席代表 席大同 2009年7月 手第一部分: 国际篇： 08/09年度国际糖价大幅上涨 一，08/09年度的第一季度: 2008年10月/12月: 纽约原糖基本上是在10美分到12美分之间浮动. 当时的市场因素如下: 1, 市场预测印度08/09年度生产下降, 但没有预测到下降幅度如此之大. 印度06/07年度生产达到3040万吨, 出口250万吨食糖. 07/08年度生产下降到2700万吨.出口达到450万吨. 当时,预测年印度生产将下降到2000万吨,与其消费2200持平或略有偏紧. 预计出口100万吨食糖,以减少库存压力. 2, 市场预测09/10年度, 中南部巴西甘蔗生产有所增加. 07/08年度, 巴西中南部生产甘蔗4.3亿吨, 生产乙醇与食糖比例为56%对44%. 生产食糖3000万吨. 08/09年度, 生产甘蔗提高到5.0亿吨, 乙醇与食糖比例为59%对41%, 这是由于国际石油价格大幅上涨. 生产食糖2700万吨. 09/10年度, 生产甘蔗5.5亿吨, 乙醇与食糖比例, 57%对43%, 生产食糖3200万吨. 3, 08/09年度, 首次出现食糖供小于求, 结束了过去三年供大于求的格局. 供求从07/08年的过剩800万吨, 到缺口800万吨. 其中生产从1.68亿吨下降到1.55亿吨, 消费从1.60亿吨, 增加到1.63万吨. 4, 美国金融海啸与国际金融危机, 影响实体经济. 预计宏观经济对食糖消费有所影响导致萎缩. 5, 国际基金由于在证券市场的损手, 从商品市场上撤资. 二,08/09年度的第二季度: 2009年的1月到3月,纽约原糖期货上涨到12美分到13.50美分的 范围.当时的市场因素如下: 1,对印度08/09年度的产量,预测有所下降.从2000万吨,下降到 1700万吨.市场认为印度不会像过去两年那样出口食糖,从预计 出口100吨到反而会进口食糖200万吨.但是,预计09/10年度， 印度生产会恢复到1900甚至2000万吨. 2,认为巴西虽然甘蔗生产增加,但生产食糖比例,由于工艺技术 问题,不会超过43%的比例.因此食糖生产和出口不会过于增加. 3,以美国为首,全球各国政府大规模救市,大举降低货币利率, 增加现金流动性,造成对市场的修补. 三, 08/09年度的第三季度: 2009年的4月到6月, 纽约原糖7月期货大幅上涨, 到13美分和17美分的幅度. 进入7月, 纽约原糖10月期货上涨到18美分. 市场因素如下: 1, 印度从市场上大举进口食糖, 已经签约进口250万吨, 到货180万吨, 同时还进口白糖20万吨. 预测印度08/09年度生产仅为1500万吨. 印度的(Monsoon)季雨推迟到来. 印度的农业灌溉,主要是靠一年两次的季雨, 特别是年中的一次.直接关系到是否干旱, 影响下年度的农业收成. 因此, 预计印度09/10年度食糖产量将只有1650万吨(政府机构评估).印度明年还将继续进口食糖,以保障2200万吨的消费量. 2, 巴西中南部近来多雨, 造成甘蔗运输困难, 生产进度放缓. 3, 纽约7月期货在6月23日大涨79点, 在25日大涨71点, 在29日大涨67点. 一周内大涨了230点. 上周纽约10月期货大涨114点. 除了上述印度的原因外, 基金在季度末从新调整对商品多头的头寸, 增加了对食糖的投入比例,也是重要原因. 另外美元对其他主要货币大幅下跌, 原油大幅上涨，也是促进食糖价格上涨的因素. 四, 对纽约7月合约接交货的评述: 2009年6月30日, 纽约7月原糖期货期满. 有136万多吨糖在盘面上交 接.其中6万吨为阿根廷糖外，130万吨为巴西原糖. 接货方为一家:嘉 吉公司, 交货方为5家主要国际糖商和巴西出口公司, 其中邦基公司 交46.4万吨, 为最多者. 看点1: 7月合约的法定装运期为7月1日到9月15日. 在两个半月将所 交和所接原糖全部装运完毕. 这对接货方的考验是, 是否在两个半月 内找到最终买家和目的国家. 看点2, 7月合约与10月合约的价差: 在6月30日的期满日, 7月期货对 10月期货的贴水为104点. 说明, 这批糖目前的价值是10月期货减104 点的贴水. 任何卖价高于此, 就是赢利的. 否则是亏损. 看点3, 如此大的接交数量, 在历史上也是罕见的. 说明市场上食糖的 可供量很大, 但又说明,接货方有自信挑战, 相信在16美分以上, 仍然 有进口国