互联网金融时代企业财务价值模式创新(全版)论述.ppt

免费：商业的未来——克里斯·安德森 资产负债率降低了 银行贷款容易了 财务成本降低了 利益一致的股东增多了 地方政府高兴了 投资人得利了 开发商脸上有笑容了 假如企业有了股权投资基金…… 典型房地产股权投资基金案例 **基金管理有限公司 **股权投资基金合伙企业（有限合伙） LP:投资人1，2，3， ﹍﹍﹍﹍N LP:**集团出资：2亿元 杭州##项目 杭州**金都置业有限公司 普通合伙人GP出资：500万 占1% 有限合伙人LP出资：4.95亿，占99% 投资 分配 以股权和债权方式 向项目公司提供资金 回购基金股权 归还股东借款 投资项目 获得项目收益 多层结构下的股权投资基金 城投基金对地方发展战略有深远影响 私募股权地产 基金战略意义 B E C D A 打造企业永不落幕的融资平台，层次融资迫切需要企业信誉平台和新的品牌窗口 建立政府政绩 促进政府金融创新 法律法规的完善 创新的政府融资平台 基金先行者 疏导社会闲散资金 规避非法集资 规范企业经营 投资者高收益 引导投资者永续投资 城市发展基金模式——投资城投公司案例 2 普通合伙人出资1%，财政、城投公司作为次级受益人出资10%； 1 基金募集资金增资进入城投公司，并约定城投公司在基金到期进行溢价回购。 基金到期清算，向各有限合伙人支付收益，普通合伙人收取管理费以及投资收益分成。 3 作为普通合伙人，投入1%资金 **城市发展股权投资基金合伙企业 基金资金投资项目，获取股权 剩余股权做质押 土地储备中心 其他LP 股权投资基金管理公司 财政引导基金 城投公司出资 作为优先级受益人，投入剩余资金 作为次级受益人，投入至少10%资金 城投公司 溢价回购项目公司股权 1 1 1 2 3 支付收益 支付基金收益 3 2 土地一级开发项目 土地一级开发项目 土地一级开发项目 土地一级开发项目 财政做担保 土地做抵押 担保公司做担保 房地产信托投资基金（REITs）的结构 REITs 发行主体 REITS管理公司 管理服务 信托人 资产1 资产2 资产3 …… 房地产管理公司 份额持有人 借贷人 管理费 拥有资产 净资产收益 资产管理服务 资产管理费 代表权益持有人利益 信托费 投资 分配收益 贷款 利息 企业上市的好处 优化内部治理 上市公司是现代企业制度的表现形式，企业上市能够更好的规范公司治理，同时经营管理的透明也大大提高企业内控能力，相应的股权激励方案也能更好的吸引人才。 提升品牌价值 增强企业的公信力和知名度，股票交易及信息披露的广告效应也会延伸其产品的营销触角，更有利于企业在市场中的品牌树立。 实现规模扩张 企业的可控资源增多，经营环境优化，资本运作手段更加丰富，抵御风险的能力加强，更有利于企业实现快速扩张。 世界500强，没有一家不是上市公司，没有一家是靠自身积累成为500强的。 ----《商业周刊》 拓宽融资渠道 上市可以募集资金，打开企业的直接融资渠道，提高企业的资本控制力，用最少的资本控制最多的业务和资产。 M1 M2 M4 M3 实体资产 现金类 资产 信贷资产 权益资产 创造流动性 勤于倒腾 精于架构 * 资产配置的4+6+10 资产配置的4大核心 规划 策略 配置 优化 资产配置的10大步骤 1、目标排序 6、降低开支 2、盘点家底 7、第一年实施方案 3、了解本金 8、配置后的资产目标 4、累积现金 9、资产配置的防火墙 5、盘活资产 10、定期财务诊断 住宅地产 股票 基金 债券 保险 商业地产 资产配置的6大工具 资产配置的定义 根据人生目标制定规划，结合不同投资工具的特点，制定个性化的投资策略，并且进行合理的资金配置，从而使资产快速、稳健、安全的增长。 满汉全席 9菜1汤 满汉全席：9菜1汤 1.复利（分红、配送股） 2.通货膨胀 3.杠杆 4.信用 5.利率、汇率 6.衍生工具 7.对冲工具 8.买空卖空 9.融资融券 10.资产优化 （本金+工具+配置）×时间=资产快速增长 思考2：银行会提供不还利息，不还本金的资金吗？ 思考1：银行会提供只还利息，不还本金的资金吗？ 信用最大化 2 信用：不断产生资本的来源 信用 、杠杆 、现金流 资产增值 长期稳定的 现金流 信用最大化 一个中心两个基本点 与金融机构建立友好