[申银万国融资融券业务投资者教育12.ppt

策略3：投机性融券套利策略 大小非融券套利： 一般来说大小非流通股解禁后股价可能会下跌，大小非的流通股在解禁之前，先向券商融券抛出，当所流通股解禁后，如解禁流通股被抛售，股价继续下跌，在低位买回股票赚得套利。 银行股再融资融券套利： 利用银行股再融资导致股份下跌这一机会，进行融券套利。 其他突发事件及不利信息： 双汇发展、中国南车、华兰生物； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 事件套利：中国联通 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 事件套利-中国平安 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 事件套利-海通证券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 策略4：使用同质股票配对交易 配对交易是一个多空策略（Long-short)。它通过做多一篮子股票，并同时做空另一篮子股票作对冲，组合得到的收益是多头股票组合和空头股票组合的差值。 △VL-S=△VL-△VS 配对交易属于多空策略（Long-short)中的市场中性策略（Market-Neutral)。通过构建一个多空组合，相互对冲市场风险。如果多头股票组合和空头股票组合差值为正，则配对交易策略能在无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能取得稳定收益。 配对交易是一个绝对收益策略，其基准并不是任何一个市场指数，而是一个无风险收益率。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 策略4：使用同质股票配对交易 配对交易模型主要分三部分： （1）寻找同质股票配对 （2）设定买卖规则 （3）融资融券资金安排 关键在于寻找同质股票配对 1、基本面决定法。利用股票基本面构建多空组合，寻找同风格、同行业、同地域、同业务类型的股票。 （关注行业内互为竞争对手的上市公司） 2、统计套利，利用历史数据的统计，进行价差套利，如中石油、中石化。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 基本面配对交易-中国国航-中国南车 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 价差套利 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1、融资套现 持大额股份投资者在普通证券账户减持可流通股份（或转入信用账户作为担保物，并减持部分股份），同时在信用账户融资买入普通交易中所减持同等份额股份，既解决投资者自身资金紧缺问题，同时维持投资者大小非股票份额不变。 本方案所指持大额股份一般指解禁限售大小非股份、解禁定向增发股份，以及其他方式持有的大额股份。 2、机构出借证券获得稳定利息收入 以投资管理公司名义开立融资融券账户,未来转融通推出后可将手中持有证券融出给证券公