新·第09章_ 商业银行绩效评估-精.pptVIP

二、杜邦分析法 综合分析法： 是将银行的经营业绩看作一个系统，从系统内盈利能力和多风险因素的相互制约关系入手进行分析。 银行的经营业绩是一各包括多个因素的完整系统，其内部因素相互依存、相互影响，比率分析方法人为地将银行业绩分为4个方面，割裂了相互间联系。 综合分析法将银行盈利能力和风险状况结合起来对银行业绩做出评价。 杜邦分析法是一种典型的综合分析法，其核心是净值收益率（ROE），该指标有极强的综合性。 1. 两因素的杜邦财务分析 两因素的杜邦财务分析是杜邦分析的基本出发点，集中体现了其分析思想，其模型为： 　　　 　ROE= ROA×EM 其中： ROE：股东收益率（Return on Equity） ROA：资产收益率（Return on Assets） EM ：股本乘数（Equity Multiplier），反映银行资 金管理效率。 股本乘数=资产总额/股本账户总额 ROE是股东所关心的与股东财富直接相关的重要指标，上面的两因素模型显示，ROE受资产收益率（ROA）和股本乘数（EM）的共同影响，资产收益率（ROA）是银行盈利能力的集中体现，它的提高会带来ROE的提高，即ROE指标间接反映了银行的盈利能力。 ROE指标也可体现银行的风险状况。提高股本乘数（EM），可以改善ROE水平，但也带来更大风险。一方面，股本乘数（EM）加大，银行净值比重降低，清偿力风险加大，资产损失较易导致银行破产清算。另一方面股本乘数（EM）会放大资产收益率的波动幅度，较大的股本乘数（EM），导致ROE不稳定。 因而该模型以ROE 为核心，较好的揭示了银行盈利性和风险之间的制约关系，较好的反映了银行的经营绩效。 2. 三因素及四因素的杜邦分析方法 ROE = ROA×EM = PM×AU×EM = TME×EME×AU×EM 其中： PM：净利润率=税后净收入/ 营业总收入 AU：资产利用率=营业总收入/ 资产总额 TME：税赋管理效率=税后净收入/ 税前净收入 EME：支出管理效率＝税前净收入／营业净收入 首先，银行净利润率（PM）的提高，要通过合理的资产和服务定价来扩大资产规模，增加收入，同时控制费用开支使其增长速度小于收入增长速度才能得以实现，因而该指标是银行资金运用能力和费用管理效率的体现。 其次，资产利用率（AU）体现了银行的资产管理效率。银行的资产组合包括周转快、收益低的短期贷款、投资，又包括期限长、收益高的长期资产，还包括一些非盈利资产。各类资产在经营中都起一定作用，不可或缺良好的资产管理可以在保证银行正常经营的情况下提高其资产利用率，导致ROA指标的上升，最终给股东带来更高的回报率。 通过上面的分析，可以将三因素模型理解为： ROE=资金运用和费用管理效率*资产管理效率*风险因素 采用这种分析方法，可以从这三个方面理解ROE指标的决定及其变化的原因，准确评价银行业绩。 银行利润率(PM)不只是同其资金运用以及费用管理效率相关，也同银行的税赋支出有关。 PM=税后净利润/总收入 =税后净利润/税前利润*税前利润/总收入 银行税前利润是其营业中的应税所得，不包括免税收入和特殊的营业外净收入。 税后净利润/税前利润越高，反映银行的税赋支出越小，税赋管理较为成功。 税前利润/总收入也反映了银行的经营效率是银行资金运用和费用管理能力的体现。 实际上，将PM分解为TME和EME后，就得到了四因素的杜邦分析模型。 将PM分解后，得到四因素模型： ROE=税后净利润/税前利润*税前利润/总收入*资产利用率*权益乘数 由此将ROE理解为： ROE=税赋支出管理效率*资金运用效率和费用控制管理效率*资产管理效率*风险因素 从杜邦分析模型中可以看出，ROE指标涉及到了银行经营中的方方面面，通过综合性极强的股本收益率指标，见解体现了一行经营中各方面情况及其之间的制约关系，可以以此对银行的业绩进行全面的分析评估。 从经济学角度看，银行的价值可以用下列公式计算： 　 V= ∑E（Dn）/ (1+r)n V 代表银行股票的价值，它实际是银行股东对该银行投资后所能够获得的未来现金收益的现值； E(Dn)代表n期的预期现金收入或预期利润； r代表与风险正相关的折现率，亦即投资报酬率。 预期的现金收入又可一分解成： 　 E(Dn)=Rn－Cn－Hn－Tn Rn为银行的总收入；Cn是银行负债的成本； Hn是日常管理成本；Tn是税收成本； 这些变量均是对未来第n期的预测值。 折现利率r也可以分解为两个部分： 预期的无风险利率I； 与银行资产负债相联系的风险酬金 g ； 　 r = i＋g 但对未来收益