会计与价值投资解剖.ppt

上课习惯与简单要求 考核方式 期末成绩 = 平时成绩（60%）+ 期末作业（40%） 平时成绩的依据：课堂讨论＋出勤＋作业 平时成绩的核算：积分制 一次回答问题或作业得到一颗 , 两颗星升级为一颗 两颗 升级为一颗 。 一次考勤或作业缺席扣两颗 期末2颗 为满分。 老百姓的理财途径 存钱， “负利率”成为新常态，存得越多实际贬得越多。 买国债，扣除通胀，这20年来国债也是负利率，为负1.24，可见也没法战胜通胀。 买房和实物黄金，在政府严控房价的情况下，目前房地产价格泡沫已经很大，按照房产价格和租金比计算，市盈率已经达到了80倍左右，短期投资房产有风险的，但是从长期来看仍然是可以的。 买股票（股权），1989沪指年开盘是96点，过了20年到了2009年底，上升了24倍，实际上增长了12倍。扣除通胀，每年还可以增长10%。 老百姓的理财途径 宋老师的选股原则 剔除新股、上市不足3年的，没有历史 剔除ST公司、近3年有亏损的 不考虑子行业过小，没有参照体系 宁可错杀，不可错选 P/E值在行业前50% 即使全仓，也睡得安心！ 没有精力、能力？就买大盘吧 Thanks ! 扣除 和不扣除 读哪个？ 一般用孰低 赚了1块9 ，才分6分？ 总资产减少？ 在砸锅卖铁 账面低的资产 股权 拿出去卖 可能会有巨额差异 茅台、万科、招商、上海机场 属于白马 巴菲特的老师 一般选 地摊货 毛利率在提高 总股本0 个股看不一定 2010 8只 有一只有严重问题，市净率低是人造的。 个人主要看3个 PB PE ROE 日本 台湾 台湾地区叫本益比 20元 0.5 美国的明星基金 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 * 一个指标，无论它如何好，总是不够的。 即市净率 PB，即市净率（price to book ratio）的英文简称，指的是每股股价与每股净资产的比率 资料来源：安信证券 Q1最低的20% Q2 20-40% 中国市净率 30-40 低的 1.0 上海平均 2、3 深圳 4、5 拉平 5倍 50%以上 * 创业板和主板比，市盈率差不多，市净率差太大。 北新25 NA3.88 7倍 华谊兄弟30 NA4.3 8倍 稀土 93 NA2.5 当时30多 2.5当时15倍 有一半都在5倍以下 为什么要买10倍？ 银行大盘股 很少上3倍 除非是中小银行 小盘容易被炒，成长性一般好一点。 银行一般最好2-3倍 * * * * * * 参考资料 * 课程参考书 财政部，2006 财政部，2006 * 部分教学参考书 张新民、钱爱民，2009 马靖昊，2012 * 部分教学参考书 财政部、证监会、审计署、银监会、保监会，2010 财政部、证监会、审计署、银监会、保监会，2010 * 适合普通人和老总看 * 适合创业者和经理看 * 国内主要会计网站 上海国家会计学院主办 北京国家会计学院主办 * 到哪儿找财报？ 许多财经证券网站都有上市公司财务报告，但最好还是到证监会指定披露网站去下载。 * 上交所： * 深交所： * 深交所下属的巨潮资讯网 * 创业板信息披露指定网站 深交所下属的“巨潮资讯网”： 上海证券报主办的“中国证券网”： 中国证券报主办的“中证网”： 证券时报主办的“证券时报网”： 证券日报主办的“中国资本证券网”： * 小 结 * MBA为什么学会计 进攻 防御 外部看—— 股票投资， 寻宝 扫雷 内部看—— 企业管理， 取经 体检 知识改变命运！知识创造财富！ 评价公司 评价经理 * * ??2009年01月05日??投资者报 * * 茅台，12%的成本 巧力胜蛮力、四两拨千斤 DELL * 20% 对制造业是一道坎 安徽合力 叉车 一直18%19% 09年开始 上20% 杭州叉车厂竞争中胜出 林园 只看一个指标 毛利 * * * * * 净资产收益率（Return on Equity ） 用友 毛利80% 宝钢下面宝信 30%多 商业模式不同 制造业毛利率低 10%一般。 房地产毛利一般30%多 百货10%几 行业差异 海尔：石头怎么在水面上漂起来 制造业一般1就不错 商业2以上 基础设施 高速公路 福建高速0.2 有