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第三章 确定性分析 Chapter.3 Deterministic Parsing 第3章 确定性分析Deterministic Parsing 3.1 净现值法（ Net Present Value Method） 3.2 内部收益率法(Internal Rate of Return Method) 3.3 投资回收期法(Payback Period Method) 3.4 投资收益率法(Return on Investment Method) 本章小结(Analysis Generalization) 3.1 净现值法(Net Present Value Method) (1)净现值的概念(Concept of Net Present Value ) 净现值（Net Present Value, 缩写为NPV）是指方案在寿命周期内收入现值总额（PR）与支出现值总额（PC）的差额。 (2)经济含义(Economic Connotation ) 反映方案的纯经济效益，其实质可视为净收益的现值总额。 (3)计算公式(Calculation Formula ) (5)方案比较 多方案选优时，若各方案的寿命期相同，且投资者所追求的目标是获得最大的纯经济效益，则净现值最大的方案为最优；若各方案的寿命期不相同，则必须采用一些假设，使各方案具有相同的研究周期，以保证方案的可比性。 例题3-1 某厂准备从A、B两种型号的机床中选择一种机床来生产某产品，有关数据如表3-1。标准收益率为8%，试用净现值法分析方案的优劣。 3.2 内部收益率分析法 内部收益率法 增量内部收益率（△IRR）法 3.3 投资回收期分析法 静态投资回收期（PBP′）法 动态投资回收期（PBP″）法 追加投资回收期（△PBP）法 投资回收期法的局限性 投资回收期的适用范围 3.4 投资收益率分析法 简单投资收益率法 投资利税率 投资利润率 3.4.2 投资利税率 案例 3.4.3 投资利润率 案例 课堂练习 有两个工程方案，方案甲投资1000万元，年收益800万元，年经营成本520万元；方案乙投资1500万元，年收入1100万元，年经营成本700万元，两方案寿命均为10年，标准收益率10％，标准投资回收期3年，试用所学方法比较方案优劣。 课堂练习 有两个工程方案，方案甲投资1000万元，年收益800万元，年经营成本520万元；方案乙投资1500万元，年收入1100万元，年经营成本700万元，两方案寿命均为10年，标准收益率10％，试用所学方法比较方案优劣。 NPV甲＝720.32， NPV乙＝957.6 IRR甲＝25.62%，IRR乙＝24.01％，IRR甲－乙＝20.23% PBP甲’=3.57年 PBP乙’=3.75年 * * 这一章可是重点内容哦！ (3-1) (4)方案评价 若NPV0，则说明该方案不仅能达到标准的收益率i0以外，还能获得一定超额投资收益，方案可行； 若NPV=0，则说明该方案刚刚能达到标准的收益率i0，方案可行； 若NPV＜0，则表示达不到预期收益率i0的目的，方案不可行。 表3－1 10 0 4300 7000 10 700 15000 机床B 5 2000 2200 5000 10 500 10000 机床A 寿命（年） 残值（元） 年经营成本（元） 年收入（元） 价 格(元/件） 年产量（件） 投资 （元） 方案 A、B两方案的净现值分别为： NPVB =（7000 －4300）（P/A，8%，10）－15000 =3117.22（元） NPVA= (5000 –2200)（P/A，8%，10）+2000（P/F，8%，5） +2000（P/F， 8%，10）－10000 －10000（P/F，8%，5） = 4269.95（元） 所以A方案是更优的方案。 3.2.1 内部收益率法 (1)概念 内部收益率（ IRR:Internal Rate of Return）是指方案在寿命周期内收入现值总额（或等额年值）等于支出现值总额（或等额年值）、即净现值（或净年值）为零时的收益率。 (2)? 经济含义 反映方案在整个寿命周期内所投入资金的平均盈利能力，即动态投资收益率。 (3)计算公式 令： 求IRR=？ （4）方案评价 若IRR≥io（标准收益率），则方案可行；反之方案不可行。 （5）方案比较 多方案比较时，内部收益率最大的方案具有最大的净经济效率，为最优方案。 （6）注意的问题 内部收益率法主要适用于“常规投资项目”，即投资项目的净现金流量满足Fo0，Ft（t=0，1，2，