上市公司财务风险研究.doc

上市公司财务风险研究 　　一、上市公司财务风险具体表现 　　（一）资产负债率高或无力偿还贷款 很多上市公司为了扩大经营规模，利用债务获取收益而盲目筹资。由于对资本结构缺乏规划，导致筹资成本过高，贷款数额巨大。当资产负债率居高不下时，意味着上市公司出现了极大的资金周转问题，如果到时无法按时偿还贷款，说明上市公司已经出现了财务危机。自东南亚经济危机以来，亚洲许多国家的大企业如日本的四大证券公司之一的三一证券、世界著名的八佰伴百货公司、中国的广东国际信托投资有限公司等因为缺乏偿还到期债务的资金而纷纷破产的现实就是典型案例。 　　（二）现金短缺 企业持续经营取决于现金流量对支出的满足程度。现金短缺直接威胁着公司经营的正常运转。企业现金短缺的原因主要体现在存在大量的存货，或存在着大量的应收账款。存货销售不出去，除了会增加仓储管理成本外，还占用着大量的流动资金。而应收账款无法及时收回，就不能应付支付危机，甚至成为坏账，严重影响资产的流动性和安全性。所以说现金短缺是财务风险的重要体现，企业必须注重现金流的管理，加速存货和应收账款的周转速度，提高资金的使用率。 　　（三）存货积压，产品销售不佳 一般来说，资产使用状况越好，企业的财务状况就越好。产品作为企业重要的流动资产，销售好坏直接影响到公司的生存和发展，是一个企业盈利的重要来源。如果产品无法销售出去，企业必然在没有获利的同时承担着仓储等管理成本，资金流通受阻。产品也会因没有及时销售出去，而造成存货市价下降，产生减值损失。企业持续亏损，面临着重大经营困境。所以，当存货积压，产品销售不佳时，企业应该意识到财务状况也出现了问题，必须改变销售策略，挽救局面。 　　（四）投资失败，产生巨额损失 公司财务出现问题，集中表现在投资的成败上。有些公司在新产品投资项目决策中，没有做好市场调查，没有认真地研究产品的需求，盲目投资，导致做出错误的投资决策。公司在投资项目的运营中，出现经营问题，失去了竞争力，出现巨大亏损，这将是摆在公司面前巨大的财务风险信号。因为巨额的损失一般是公司无法弥补的，这不仅造成公司资金周转出现问题，而且影响公司的持续经营。 　　二、上市公司财务风险成因分析 　　（一）复杂多变的外部环境会导致财务风险 引起上市公司财务风险的外部环境是指对财务活动产生影响作用的企业外部条件，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素的变化对一个企业来说是难以准确预见和把握的，势必会给企业带来财务风险。 如2010年我国通货膨胀严重，原材料价格上升，上市公司的股票、债券等有价证券的市场价值下跌，公司筹资难得加大。法律法规制约着企业的经营与管理，影响财务活动。上市公司必须遵守法律法规，合法经营，否则会受到法律的制裁，严重的话可能被迫破产。 　　（二）缺乏有效的财务风险预警系统，风险识别能力不高 财务风险预警系统作为一个行之有效的财务风险控制工具，能事先预测和防范可能会发生的财务风险，灵敏度高。它能帮助企业及时了解财务状况，从而有效地控制财务风险。但是在我国企业中，大多数没有建立财务风险预警系统，即使有，有些企业也没有发挥财务风险预警系统的作用。一旦危机出现，就会措手不及，没有应对能力。如果一个企业能建立有效的财务风险预警系统且予以实施，定能在时刻关注风险的过程中减少财务风险的发生。 　　（三）内部控制制度失控导致财务风险 目前我国大多数企业没有建立起能防范财务风险的内部控制制度，或者具有相应的内部控制制度，但内部控制制度的职能发挥并不到位。这样的话，内部控制制度实际已经失控，可能带来严重的财务风险。在资金管理、使用和利益分配方面，可能存在着权责不明，资金使用效率低下，资金的安全性和完整性也无法得到保证。在另一方面，企业管理与监控关系混乱，缺乏相应的追究制度，难以进行有效地约束和控制。内部控制失控首先是因为企业没有认识到内部控制对财务风险防范的重要意义，这在认识的局限方面影响了实践的进行。其次，内部控制制度存在着缺陷，没有明确的风险控制流程。最后，在执行上由于专业知识的缺乏，业务技能等的限制，内部控制不能有效实施。必须将内部控制渗透在企业的管理中，克服阻碍，充分发挥内部控制制度的作用，防范和控制财务风险。 　　（四）管理不善导致财务风险 企业的管理包括筹资、投资等活动。管理的好坏直接影响到企业的发展。在筹资管理方面，企业没有根据自身的经营规模、发展的状况来进行，造成资本结构不当。如果企业借入的资金比较多，造成资产负债比较高，一旦经营出现偏差而不能达到预期收益目标，企业就会出现支付债务的困难，甚至因为不能偿债而破产。在投资管理方面，企业不顾自身能力，追求快速发展，盲目投资，造成亏损。亏损严重的话，企业非但不能获取投资收益，还可能造成资金短缺，导致财务风险。