内外两重天，沪铝反弹力度有限.docxVIP

象屿期货有限责任公司XIANG YU FUTURES CO., LTD.铝周报2011 年 03 月 28 日内外两重天，沪铝反弹力度有限交易建议 推荐时间 推荐价格 当前价格 浮动盈亏 建议保证金比例 当前收益率- - - - - - -制作：朱研电话：0218007邮箱：zy@? 在葡萄牙政府的紧缩计划遭到一会否决、总理苏格拉底也辞职之后，葡萄牙债务危机愈演愈烈。国际评级机构下调了葡萄牙国债的评级，欧盟峰会目前仍未有具体援助措施。? 广东佛山以及浙江因用电紧张而采取了小规模限电，不过覆盖面积有限，对多数铝厂未造成实质影响。? 河南地区前期受到节能减排影响的产能于 3 月初已基本恢复，新疆、青海的新产能投放也是井然有序，相较而言，广西地区 1、2 月复产的进度略显滞后，主要受到枯水期电力供应不足影响。? 西方多国部队对其发动空袭并不断扩大禁飞区，美原油价格小幅走高，能源上涨利好铝价，因国际市场担心油价涨高将大幅提升电解铝成本。? 本周沪铝价格我们并不看好，料 1106 合约将在 16700-17000 元之间震荡，而伦铝在巨大涨幅下也面临盘整压力，或将在 2550-2650 美元之间以小幅震荡为主。请参见最后一页之免责声明 1象屿期货有限责任公司XIANG YU FUTURES CO., LTD.铝周报 2011 年 03 月 28 日一周行情回顾上周受到沪胶反弹以及上期所铅上市影响，有色金属大多小幅反弹。沪铝 1106 合约变现稳健，五个交易日均小幅收涨，一周上涨 265 元，涨幅达 1.59%。而伦铝表现则更为强势，一周上涨 82.5 美元，涨幅达 3.22%，周五最高价至 2654.5 美元，创近两年来新高。下周沪铝 1106 合约料将在 16700-17000 元之间震荡，而伦铝在巨大涨幅下也面临盘整压力，或将在 2550-2650 美元之间以小幅震荡为主。图表 1：沪铝主力期货价格及现货价格变化图 （2010.1.4-2011.03.25）沪铝主力合约 A00铝锭价格19000180001700016000150001400013000数据来源：上海有色金属网，象屿期货研究所图表 2：沪铝指数与 LME 铝价格变化图（2010.1.4-2011.03.25）沪铝指数 LME3月铝电子盘19000 280018000 260017000 240016000 220015000 200014000 180013000 160012000 1400数据来源：文华财经，象屿期货研究所请参见最后一页之免责声明 2象屿期货有限责任公司XIANG YU FUTURES CO., LTD.铝周报 2011 年 03 月 28 日沪铝基本面疲软，油价上涨预期助涨外盘铝价1、欧盟峰会召开，葡萄牙债务危机陷入僵局为期两天的欧盟春季峰会 24 日在布鲁塞尔开幕，欧元区主权债务危机和利比亚局势是此次峰会的两大焦点。不过，葡萄牙财政紧缩方案意外受挫，一度减弱的欧债危机警报再度拉响，债务危机进入新的阶段。在葡萄牙政府的紧缩计划遭到一会否决、总理苏格拉底也辞职之后，葡萄牙债务危机愈演愈烈。国际评级机构于上周下调了葡萄牙国债的评级，欧盟峰会目前也未有具体援助措施。外界普遍预测，葡萄牙有可能难逃希腊和爱尔兰的命运，成为在债务危机中倒下的第三个欧元区成员，这对有色金属而言是一个预警的信号，二季度的走势或许不如部分投资者预期的那样乐观。图表 3：欧猪五国 CDS 变化图（2010.1.4-2011.3.23）葡萄牙 西班牙 希腊 意大利 爱尔兰120010008006004002000数据来源：Bloomberg，象屿期货研究所2、电解铝开工率提升，氧化铝需求量增长明显河南地区前期受到节能减排影响的产能于 3 月初已经逐渐恢复，新疆、青海的新产能投放也是井然有序，相较而言，广西地区 1、2 月复产的进度略显滞后，主要受到枯水期电力供应不足影响。我们也从上海有色金属网了解到广东佛山以及浙江因用电紧张而采取了小规模限电，不过覆盖面积有限，对多数铝厂未造成实质影响。请参见最后一页之免责声明 3象屿期货有限责任公司XIANG YU FUTURES CO., LTD.铝周报 2011 年 03 月 28 日图表 4：中国电解铝产量及其同比变化图（2009.1-2011.2）中国原铝产量 同比1500000 60.00%14000001300000120000050.00%40.00%30.00%1100000100000000%10.00%0.00%800000 -10.00%700000600000-20.00%500000 -30.00%数据来源：Bloomberg，象屿期货研究所中国有色金属工业协会公布 2 月氧化铝产