(在金融危机期间.docVIP

在金融危机期间，欧洲央行的货币政策立场 欧洲央行的货币政策立场评估对其货币政策决策的准备至关重要，评估的目的是确定货币政策是否会促进经济.金融.货币的发展方式，维持中期物价稳定。它是欧洲央行管理委员会决定货币政策的一个重要的输入检查。 欧洲央行的应对金融危机的加剧在2008年秋,是一个很好的说明过程——从评估货币政策立场的决定调整,紧随其后的是信号和实现适当的立场。欧洲央行的广泛的使用中期调整货币政策战略的设计和引导在金融危机期间实施的货币政策立场。具体来说,维持价格稳定在中期内需要迅速降低的主要央行利率,以及非标准措施,以确保他们的经济有效的传播,以解决金融危机和缓冲对实体经济的影响。因此,欧洲央行已经开始了加强信贷支持的政策。这些特殊措施的临时性质,将逐渐淘汰,逐步和及时改善或者当金融条件这些措施开始构成风险维护价格稳定的欧洲央行的主要目标。 介绍 好的决策依赖于全面信息,良好的分析和良好的判断力。中央银行的决策依赖于评估他们的货币政策立场。这一立场可以被定义为货币的贡献政策对经济,金融和货币发展。货币政策行为影响市场利率和价格的制定在经济通过各种渠道,从而影响经济活动和过程称为“货币或通货膨胀政策传播”。因此,评估可以被定义为货币政策立场确定是否所作出的贡献货币政策的行为是适当的中央银行的目标的基础上其评估的货币政策立场央行开放度下降其行动。 对于欧洲央行的主要目标,在由欧盟功能分配的条约,是维护价格稳定。因此,管理委员会的欧洲央行的评估是否影响货币政策对经济并最终价格稳定——即其货币政策适当立场——是为了实现其主要目标,考虑所有的影响中期通货膨胀的因素前景。在认为适当的立场 之前可能需要货币政策会议调整,新的信息可用。然后理事会决定在货币政策调整的课程立场与物价稳定目标。 以来的金融危机的严重程度自2008年秋,及其溢出到真实经济和由此产生的高水平的不确定性,有复杂的价格稳定和评估风险货币政策的影响欧元区经济,以确保价格稳定。在这种情况下,维护在中期内物价稳定需要快速降低的主要央行利率和临时的引入措施,确保他们的有效传播经济,以解决金融问题危机和缓冲它对现实的影响经济。随着经济和金融状况 现在已经改善,并不是所有的特殊措施需要在过去同样的程度。事实上，可能会继续它们对经济和金融的不良影响。 在此背景下,本文描述了欧洲央行已经评估的方式, 暗示并实施货币政策在最近的金融的背景下立场 危机。第二节描述了欧洲央行的评估正常情况下,货币政策立场的和第三节显示了金融危机复杂的评估这一立场的信号和实现期望的立场。第四节讨论的必要性进步,逐渐和及时定相-非凡的措施应对危机的背景下货币政策的评估。 正常时期的货币政策立场 2.1欧洲央行的货币政策决定基于评估的立场 定义的货币政策立场货币政策所作出的贡献经济、金融和货币的发展包括评估的立场是否符合这一贡献中央银行的目标。在的情况下因此,欧洲央行这个评估涉及到两个元素的观点的形成中期通胀前景,风险的价格特别是稳定识别货币政策的贡献(即当前,由于传输滞后,过去行为)对欧元区经济和维护物价稳定。 实际评估货币政策立场时间始终是一个具有挑战性的运动。评估必须考虑的不确定性 围绕当前和未来的经济条件和经济的功能,包括货币政策的传导本身。考虑到不确定性 这种实时判断,评估必须广泛的和前瞻性,包括相关的所有信息成一个视图的风险,保持价格稳定在中期内,包括潜力。 这种广泛的和medium-term-oriented评估货币政策立场确保政策的决策的鲁棒性。它减少了风险的政策错误过度依赖单一预测或模型或货币的简易指标来自政策立场(比如指标 自然利率,泰勒规则,和货币和融资环境指数)。的方法理事会通过的保证与评估相关的所有信息未来的价格是一致的和有效的使用方式,便于决策过程及其沟通。 2.2信号和需要实现的立场 为了实现货币政策立场适合保持物价稳定。中期内,管理委员会第一集欧洲央行利率的关键。下正常情况下,这些关键利率最低投标利率主要再融资操作和边际上的利率贷款和存款机构形成一个最低投标利率走廊。欧元体系然后引导短期市场利率在这个走廊,正常向最低投标利率,通过它货币政策操作。传输货币政策对经济的开始这些短期利率,最终 影响价格的发展。欧洲央行的支持信号和通信实现所需的立场。 分离的货币政策决策和操作 重要的原则欧元系统的操作框架实现货币政策立场的运作效率的概念的操作框架支持货币政策的实现。欧洲央行通过让物价稳定的使命货币政策决定通过尽快饲料并尽可能精确的短期资金市场利率。这意味着一个分界线货币政策的决策和实施想要的通过货币政策立场。操作。符合欧洲央行的使命,货币政策决策是面向维护物价稳定(包括特别是,主要央行利率的设定标志着货币政策立场)。后货币政策决定,货币政策操作让货币市场短期利