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财务分析——凌云有限公司案例分析 Lets begin! 图示_02 图示_01 现金流量表水平分析 原因二： 2009年和2010年中期利润都不分配，而09年度的分红时10派0.8，是以派股的形式分红的，就是所谓的股票股利，而不是现金股利。发放股票股利对公司的利润是没有任何影响的。相反，发放股票股利，可以分割每股价格，使单份股票价格下降，给更多财务力量不足的中小投资者以购买空间，让自己的股票在市场上流通更加频繁，做活自己的证券市场。  净资产收益率=净利润/平均净资产*100% 总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率 净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产]*（1-所得税率） 总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率 现金流量对资产经营能力和资本经营能力的补充： 净资产回收率=经营活动净现流量/平均净资产 全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产 股本变动情况说明 本公司于2010年11月26日向符合中国证监会相关条件的特定投资者非公开发行股，每股人民币1元。每股实际发行价格为人民币15.5元，募集资金770579989元，扣除承销费用、保持费用及其他上市费用，募集资金净额为人民币743456491元。其中增加股，增加资本公积693741653元。 未分配利润 未分配利润一般是本年利润总额扣除所得税及税后计提的各类公积金、公益金后的金额加上以前年度未分配利润的数字。 未分配利润 年末未分配利润上升了47.56% 原因一：净利润的增加 盈余公积 法定盈余公积 年初数 92元 本年增加 98元 本年减少 0元 年末数 9元 主要原因也是净利润的增加。 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 盈利能力分析 0.105357064 0.131430055 0.176410456 0.150093107 总资产报酬率 0.143330787 0.178734747 0.258933818 0.210030531 净资产收益率 31,935,609.37 43,038,811.54 30,013,120.40 32,815,362.21 财务费用 181,141,256.95 256,062,255.44 412,382,640.52 509,959,981.53 息税前利润 149,205,647.58 213,023,443.90 382,369,520.12 477,144,619.32 利润总额 129,171,921.66 184,377,433.15 320,229,639.77 401,405,148.51 净利润 901215462.7 1031570170 1236723896 1911175233 平均净资产 963,081,119.32 1,100,059,220.53 1,373,388,571.18 2,448,961,894.92 净资产 1,719,308,126.67 1,948,277,773.52 2,337,631,511.07 3,397,624,258.86 平均总资产 1,843,284,870.45 2,053,270,676.58 2,621,992,345.56 4,173,256,172.16 总资产 2007 2008 2009 2010 项目 由图示可以看出，凌云公司资产和所有者权益呈逐年上升的趋势，其中2010年增加的数额最大，其原因是该年度非公开发行股票，有限售条件流通股份增加 49,714,838股 资产负债表水平分析 资产负债表垂直分析 资产负债表趋势分析 资产负债表项目分析 货币资产年末余额为117,544.99万元，较年初余额45，048.67万元增加160.93%，主要原因是2010年12月，本公司完成非公开发行股票，募集资金到账所致。 预付款项年末余额为19，131.19万元，较年初余额11386.41万元，增加68.02%，主要原因是：①随着公司生产规模的扩大，预付物资采购款增加；②本公司及部分下属子公司预付土地出让金及采购设备款增加。 其他应收款年末余额为938.28万元，较年初余额535.33万元，增加75.27%，主要原因是公司往来款项增加所致。 存货增加69.52%，主要原因是随着业务规模的扩大，公司为满足生产需要及客户要求，储备原材料及产成品增加所致。 其他流动资产增长82.01%，主要原因是公司待抵扣进项税增加所致。 在建工程增加689.82%，主要是：①本公