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【2017年整理】财务报表分析的应用-杜邦体系
第三节 财务报表分析的应用 杜邦财务分析体系(掌握) 财务状况的综合评价(了解) 上市公司财务报告分析(重点掌握) 现金流量分析(重点掌握) 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 最核心的指标是权益净利率,即净资产收益率。 1. 杜邦体系的分解 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 =(净利润/平均资产总额)×(平均资产总额/平均权益总额) =(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)×(平均资产总额/平均权益总额) = 销售净利率×资产周转率×权益乘数 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 2.权益乘数的含义和计算 权益乘数=平均资产/平均所有者权益 = 平均资产/(平均资产-平均负债) = 1/(1-平均资产负债率) =(所有者权益+负债)/所有者权益 = 1+产权比率 权益乘数与负债比重成同方向变动。 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 3.杜邦财务分析体系的应用 例如:分析ABC公司运用资产获利的能力 资产净利率=净利润÷平均资产总额 = 136÷[(1680+2000)/2]=7.39% 行业平均资产净利率=12% 结论一:资产收益率相差较低,应进一步分析。 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 3.杜邦财务分析体系的应用 例如:分析ABC公司运用资产获利的能力 资产净利率=销售净利率×总资产周转率 销售净利率=净利÷销售收入 = 136÷3000=4.53% 行业平均销售净利率=4% 结论二:本企业成本有竞争能力,问题出在周转上。 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 3.杜邦财务分析体系的应用 例如:分析ABC公司运用资产获利的能力 总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 = 3000÷[(1680+2000)/2]=1.63 行业平均值=3 资产周转慢,与同业相差较多,为什么差?应进一步分析: 项 目 本公司 行业平均 应收账款周转率(次) 10.0 10.4 存货周转率(次) 11.88 15.0 固定资产周转率(次) 2.66 4.5 结论三:相对于销售金额来说,固定资产和存货投资较大。 第三节 财务报表分析的应用 —杜邦财务分析体系 3.杜邦财务分析体系的应用 注意:财务分析就是要不断地追问“为什么高或低”,并不断地分解下去。 分析方法:(1)比较分析法:与过去比、与同行业先进水平比 (2)因素分析法:①指标分解法的应用 ②连环替代法的应用 第三节 财务报表分析的应用 —财务状况的综合评价 沃尔评分法 (P55 表 2-4) 综合评价法 (P55 表 2-5,表2-6) * * *
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