【2017年整理】财务管理06级学生作品009万科财务分析1.pptVIP

嘉应学院财经系 公司简介 财务分析 存在的主要问题及改进建议 公司简介 1984年 万科企业股份有限公司成立 1988年 政府批准股份化改组方案，原公司的1300万元资产国家 占60%，职员占40%，公开募集社会股金2800万元 1989年 招股顺利完成，第一届股东例会召开，成立了由王石等11人组成的第一届董事会。 1991年 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 1992年 正式确定大众住宅开发为核心业务 2000年 华润公司成为万科第一大股东 2001年 公司将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选第一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 证券代码：000002 证券简称：G万科A 公司名称：万科企业股份有限公司 公司为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅 公司实际控制人——中国华润总公司 万科作为中国房地产业的龙头老大，是一艘庞大的航空母舰,截至2007年12月31日，其关联公司有219个.其中受其控制的企业有203家,合营企业4家,联营企业11家。关联企业名单 截至2007年公司担保余额18.07亿元，公司及其控股子公司为其他控股子公司以及对联营公司及合营公司提供银行借款担保15.07亿元。 □ 2007年基本每股收益0.73元，5年复合增长率达到75.5%；在股东数增加的前提下，每股收益增加势必其净利润有很大提高，这充分说明万科07年的盈利能力很强，公司具有较好的经营和财务状况. □ 2007年净资产收益率为16.5%，是同行平均水平的2.68倍，近3年平均净资产收益率达到15.77%，说明企业权益资本获得收益的能力强，运营效益好，对企业投资者保证程度高。 □ 2007年资产净利润率以及总资产报酬率也是不断上升，其 中资产净利润率呈直线上升，反映了企业资产综合利用的效率很高，说明企业在增加收入和节约资产使用等方面取得了较好的效果；不仅如此，企业利用全部经济资源的盈利能力也在不断的提高，资产管理的效益较好，企业的财务管理水平较高，企业整体资产的投资报酬也很高。 总体上看，企业盈利能力呈大幅提高趋势，在同行业中也处于比较高的水平，但是，毛利率和销售净利润率相差比较悬殊，可能是期间费用过多造成的，要更进一步加强控制。 为了更好地说明问题，以下列出2007年主要房地产行业公司基本情况，万科的各项指标均高于行业平均水平，说明企业的盈利能力较强。 □ 万科2007年的流动比率为1.96，与沪深7家房地产上市企业的均值1.97接近，与06年比略有下降，但依然维持在2上下。 □ 2007年的速动比率为0.59,高于沪深7家房地产上市企业的均值0.57，但远低于1。这是因为有大量的存货，而其中拟开发产品与在建开发产品又占了很大一部分，造成变现能力的降低。同样，与2006年相比，速动比率也是下降的，这是由于流动负债中的预收帐款增加较快造成的。这些都导致了企业短期偿债能力的下降。 □ 现金流动负债比率自2006年开始就为负数，远低于行业平 均。2007年为-0.21,比2006年更低。究其原因有：▲ 宏观原因：2007年政府为解决房地产过热的问题进行了大 力度的宏观调控，出台了一系列的房地产政策，六次上调利率。从紧的信贷政策加大了房地产公司的资金流出 ；▲企业原因：出于未来发展，考虑过多拿地，加大行业扩张，近两年土地成本越来越高，土地款支付压力过大，导致经营性现金流出现问题。现金大量的流出，超过了现金的流入量，这将大大提高了企业的风险,资金链容易断裂. 从短期偿债能力来看,经营现金为负,同时速动比率远小于1,这些都造成万科的短期偿债能力受到威胁,具有一定的压力. □ 万科的资产负债率在逐步上升, 07年达到66.11%，已经突破了行业平均水平，属于高负债单位,存在一定的经营风险.形成相对较高资产负债率的原因主要有两点：1.预收账款大规模增加,致使资产负债率在逐步上升 2. 由于支付价款、工程款及合并南都项目的影响，公司借款增加至174.67亿元，较06年增加52.57亿元 由此说明,企业的资产结构有待改善,以降低资产负债率,但是在行业整体负债率较高的情况下仍属于正常水平 □ 从利息保障倍数来看,近年来也是逐步下降,但下降的速度在减小,同时,还是高于同行平均水平,反映了企业获利能力对债务利息偿还具有一定的保障程度. □ 从现金债务总额比看,从06年以来,其