【2017年整理】财务管理学.ppt

财务管理学 同济大学经济与管理学院 宋晓满 2012年9月 目录 本课程主要内容分为四大方向： 参考书目 公司理财基础 斯蒂芬·A . 罗斯 等著，东北财大出版 财务管理与政策 詹姆斯·C.范霍恩 著，东北财大出版 公司财务管理 道格拉斯·R·爱默瑞著，中国人大出版 现代财务管理基础 （第七版） Arthur J.Keown 等 著 财务管理基础 (第11版） James C. Van Horne 等著 清华大学出版社 财务管理分析 罗伯特·C·希金斯著，北京大学出版 财务成本管理 注册会计师考试委员会办公室编 财务管理战略 魏嶷主编, 中国财经出版社 2011年版 教学要求 一、考试形式：开卷 二、教学形式 1、课堂讲授 2、课堂讨论 三、作业 1、练习题（占总成绩的30%） 2、案例分析（占总成绩的20%） 第一章 导论 第一节 什么是财务管理 对财务管理概念的理解 是根据财经法规制度，按照财务管理原则，对企业经营过程中的财务活动进行预测、组织、协调、分析和控制，处理其财务关系的一项经济管理工作。 财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。 财务管理应研究、回答： ※ 你应该采取何种长期投资？ ※ 你将从哪里筹集到投资所需要的长期资金？ ※ 你将如何管理公司日常的财务活动？ 财务管理的职能 ※ 财务预测——是财务决策的基础。 ※ 财务决策——现代财务管理的核心。 ※ 财务计划——是财务决策的具体化。 ※ 财务控制——是对财务活动实施调控的具体行为。 第二节 企业财务活动 融资管理活动——最原始、最基本的职能。必须在风险和成本之间进行衡量。 投资管理活动——必须衡量投资成本、风险和报酬。 营运管理活动——对营运资本的管理，考虑成本效益。 分配管理活动——对收益的分配，必须处理好各方的利益关系。 第三节 企业的财务目标 一、企业目标 1、生存——基本条件：（1）以收抵支 （2）到期偿还债务。 2、发展——表现：扩大收入 3、获利——是生存的根本目的 二、企业财务目标 1、利润最大化 2、股东财富最大化 通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 第四节 企业财务关系 一、与政府之间的财务关系——国家的双重身份决定： （1）依法纳税；（2）参加税后收益分配 二、与投资者之间的财务关系 ——经营权与所有权的关系 三、与债权人之间的财务关系 ——债务与债权关系 四、企业内部各部门、单位之间的财务关系 ——内部经济利益关系 五、与职员之间的财务关系 ——劳动成果分配关系 第五节 代理问题 詹森和麦克林（Jensen Meckling）最早提出了综合的公司代理理论（agency theory）。 他们认为，只有给予代理人适当的激励，只有代理人受到监控，委托人（principals）——即股东，才能确保代理人（管理层）做出最优决策。 一、代理关系与代理问题 代理关系：即股东与管理当局之间的关系。 代理问题：委托人和代理人的利益冲突问题。 二、代理成本 代理成本：股东与管理当局之间利益冲突的成本。 1、直接代理成本： （1）有利于管理当局、但耗费股东成本的公司支出。 （2）因监督管理当局行动的需要而发生的费用。 2、间接代理成本：考虑投资风险将会损害自身利益，管理当局不顾股东利益而丧失有价值的机会。 三、股东与经营者的矛盾冲突与协调 1、股东的目标—— 股东财富最大化 2、经营者的目标 （1）增加报酬 （2）避免风险 （3）增加休息时间 3、经营者对股东目标的背离 （1）逆向选择 （2）道德风险 4、防止经营者背离股东目标的方法 （1）监督 （2）激励 第六节 财务基本原则一、风险收益的衡量——对额外的风险 需要有额外的收益来补偿 风险与收益的关系图 二、货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 三、价值的衡量要考虑的是现金而不是利润 四、增量现金流——只有增量是相关的 五、在竞争市场上没有利润特别高的项目 ——在竞争市