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案例导入 王非直接从钢联股份有限公司以100元/每份的价格平价购买到新发行的十年期债券，债券的票面利率的10%，该票面利率是当时具有相同风险的债券的市场利率。王非将在十年当中每年获得10元/每份的利息，并在获利最后一期利息收入的同时得到100元/每份的本金。几天后，王非的财务状况发生了问题，需要要他变现该债券来应急，此时的市场利率已上调至少12%。王非知道他的朋友杜南正在证券市场上寻找投资机会，就问他是否原意购买他所持有的钢联公司的债券。杜南对此很感兴趣，问王非打算以什么价格出售。王非回答说该债券是在几天前花100元/每份购买的，希望以原价卖出。杜南对于王非的报价感到很失望，他不希望花100元/每份的价格购买这些债券，因为利率的上升为他提供了更好的选择。现在发行的债券将提供12%的利率，也就是说连续十年每年将支付利息12元，最后偿还本金 案例导入 作为一个理性的投资者，杜南拒绝了王非的报价，他继续在证券市场寻找有利的投资机会。杜南在研究股票市场时发现，华南高科股份公司所处行业属于新兴行业，未来的发展空间很大，而且华南高科在行业中具领导地位，实力十分雄厚，该公司每年的净利润以平均10%的比率稳步增长，每年公司都会拿出净利润的40%对股东分配红利。 该股份去年分配红利0.5元/每股，该股票目前的价格为25元。杜南在认真研究了华南高科股份之后，对该股票产生了浓厚兴趣，但他还不能确定该股票是否具有投资价值。正在杜南犹豫之时，王非又找到杜南，准备把他面值为100元的债券降价至85元卖给杜南，杜南不知道如何选择这两个投资对象，他决定找他在证券研究所工作的朋友帮他出主意。 案例导入 他的朋友指出：选择证券首先要对证券进行估价以确定其是否具有投资价值，如果证券的价值高于目前的市价该证券就值得投资，反之就不宜购买。如果每种证券都具有投资价值，就需要计算每种证券的投资收益率，投资收益率最大的证券应当是较好的选择。听了朋友的分析，杜南茅塞顿开，意识到证券估价对于投资者选择证券意义重大，他决定回去好好研究一下证券估价问题。 §1 证券投资概述 一、证券和证券投资的基本概念 （一）证券的含义与基本特征 法律意义：指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得相应的利益。 一般意义：指用以证明或设定权利的书面凭证，它代表证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。 §1 证券投资概述 证券基本特征： （1）法律特征——反映的是某种法律行为的后果，本身必须具有合法性，同时它所包含的特定内容具有法律效力。 （2）书面特征——必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且 必须按照特定的格式书写或制作，载明有关法律规定的全部必要事项。 可供企业投资的证券： 国债、短期筹资券、可转让存单、股票、债券、投资基金 以及期权、期货等衍生证券等。 §1 证券投资概述 （二）证券投资的含义与基本特征 证券投资：投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。 特点： （1）流动性强 （2）价格不稳定 （3）交易成本较低 §1 证券投资概述 （三）证券投资的类型 1、债券投资 2、股票投资【分为优先股股票和普通股股票】 3、基金投资 4、期货投资（投资者通过买卖期货合约来规避价格风险或赚取利润） 【分为商品期货投资和金融期货投资】 5、期权投资（在指定的时刻按合约规定的价格或购买（出售）某种资产，或不购买（不出售）某种资产的权利） 6、证券组合投资 §1 证券投资概述 二、证券投资的目的 1、暂时存放闲置资金 2、与筹集长期资金相配合 3、满足未来的财务要求 4、满足季节性生产对现金的需求 5、获得对相关企业的控制权 §1 证券投资概述 三、证券投资的程序 §2 债券投资 一、债券投资的目的、特点和分类 进行短期债券投资的目的：为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。 进行长期债券投资的目的：为了获利稳定的收益。 特点： 投资期限：债券到期必须收回本金我，投资前应考虑期限的影响 权利义务：在各种投资方式中，债券投资的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息，到期收回本金的权利 收益与风险：债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资风险较小。 §2 债券投资 分类 1、短期债券投资： 在一年内到期或准备在一年之内变现的投资。 当企业现金余额太多时，便投资于债券，使现金余额减少； 当企业现金余额太少时，则出售显示目录来投资的债券，收回现金，使现金余额增加。 2、长期债券投资： 在一年以上才能到期且不准备在一年之内变现的投资。 §