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穆迪投资者服务公司成员
公司概况
补充流动资金。
表1:募集资金使用情况表(万元)
惠州交投成立于2012年11月,是由惠州市政府
授权惠州市国有资产监督管理委员会(以下简称
“惠州市国资委”)履行出资人职责,整合惠州市
国有交通企业资源组建的国有独资公司,注册资金
1.5亿元。公司是为建立惠州市现代化交通体系,进
一步优化产业结构以提升惠州市经济发展,并按照
现代企业制度建立起来的集团化企业。截至2014年
末,公司注册资本1.5亿元,由惠州市国资委100%
持股。
拟使用本 债券资金
期债券募 占项目总
项目
总投资
项目名称
集资金
投资比例
惠州中心客运
枢纽工程项目
补充营运资金
合计
286,783
200,000
69.74%
100,000
300,000
资料来源:公司提供
宏观经济和政策环境
2015 年,受世界经济复苏疲弱、我国增长周期
调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重、金融
市场波动加剧等多重因素影响,中国经济增长延续
趋缓态势,前三季度GDP 增长6.9%,增速较上年
同期和去年平均水平低0.4 个百分点,是2009 年以
来的同期最低水平。四季度,经济下行压力依然较
大,但随着“一带一路”战略、京津冀区域协调发展
等持续推进,一系列稳增长、促改革措施持续发力,
四季度年中国经济有望低位企稳。
公司的经营范围包括高速公路、站场等重大交
通基础设施的投融资、建设和管理,旅客和货物运
输,统筹完成全市重点交通项目的投融资、建设、
运营及开发等。公司的主要职责是采取多种形式和
渠道筹集重点交通项目建设资金;以独资、控股、
参股等方式对高速公路、干线公路、桥梁、客运枢
纽、铁路、公路通信管道工程等重点交通项目进行
投资和管理;监管交通国有资产,保证国有资产安
全运行和保值增值。
图1:中国GDP 及其增长
截至2014 年末,公司总资产114.96 亿元,所
有者权益(含少数股东权益)82.61 亿元,资产负
债率 28.15%;2014 年,公司实现营业总收入 8.29
亿元,净利润2.12 亿元,经营活动现金净流量-12.31
亿元。
本期债券概况
本次公司债券发行规模为 30 亿元,期限为 7
年。本期公司债券采用固定利率发行,发行利率通
过簿记建档、集中配售的方式最终确定。本期债券
每年付息一次,分次还本,在本期债券存续期第3、
第 4、第 5、第 6 和第 7 个计息年度末分别按照发
行总额 20%、20%、20%、20%和 20%的比例偿还
债券本金,当期利息随本金一起支付。年度付息款
项自付息日起不另计利息,本金自兑付日起不另计
利息。
资料来源:国家统计局
从需求角度来看,需求结构呈现投资增长进一
步放缓、消费相对稳定,出口降幅收窄的特点,基
建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求
对经济增长的贡献达到 58.4%,比去年同期提高近
10 个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等影
响,房地产投资、制造业投资增速下降带动整体投
资增速递减;基础设施投资虽然小幅下降,但增速
依然保持 18.1%的高位。汽车相关的消费增长略有
改善,限制“三公”消费支出的影响逐渐减弱,餐饮
收入增速提升,与住房相关的消费以及网络购物、
电子商务等新兴消费业态等共同带动消费平稳增
长。随着美国、东盟等主要贸易伙伴经济有所改善,
募集资金用途
本次公司计划发行30亿元公司债券,其中,20
亿元用于惠州中心客运枢纽工程项目,10亿元用于
3
2016 年惠州市交通投资集团有限公司公司债券信用评级报告
穆迪投资者服务公司成员
出口降幅有所收窄;而受国内需求不足影响,进口
持续下滑,进出口贸易顺差持续扩大,前三季度,
贸易顺差 4240.32 亿美元,比去年同期大幅增加
1914 亿美元。从产业来看,受需求放缓、价格下跌、
产能过剩等因素的影响,工业生产总体呈回落态
势。从先行指标来看,PMI 指数近虽有所回升,但
仍处于景气线之下,说明制造业总体仍将保持低迷
态势。服务业持续保持高于第二产业的速度发展,
产业结构持续优化。物价水平持续走低,通缩压力
依然存在。消费者价格指数涨幅稳中趋升,生产领
域价格持续低迷,降幅进一步扩大。
财政政策方面,近两年,受经济增长趋缓、结
构性减税、房地产调整等因素综合影响,我国财政
收入增长不断放缓。前三季度中央财政收入增长
5.9%,增速虽比上半年有所回升,但比上年同期下
降 0.1 个百分点。与此同时,财政支出力度有所加
强,中央财政支出增长15.7%,比上年同期加快3.9
百分点,并且增长持续高于财政收入政策,财政收
支压力进一步凸显。四季度,预计财政政策将更加
积极,加大稳增长力度。一方面,严格执行全年预
算额度,通过加大转移支付、增加发债额度、盘活
存
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