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2016年郑州航空港兴港投资集团有限公司公司债券信用评级报告.doc 21页

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穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况 9、10 个计息年度末分别按照债券发行总额 10%、 10%、10%、10%的比例偿还债券本金。 本期债券以簿记建档、集中配售的方式,通过 承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者(国 家法律、法规另有规定除外)公开发行和通过上海 证券交易所向机构投资者(国家法律、法规另有规 定除外)公开发行。 公司是根据《郑州新郑综合保税区(郑州航空 港区)管理委员会关于成立郑州新郑综合保税区 (郑州航空港区)兴港投资发展有限公司的通知》 (郑综保管[2012]190 号文),由郑州新郑综合保税 区(郑州航空港区)管理委员会于2012 年10 月出 资成立,成立时注册资本为2,000 万元。2013 年, 根据《郑州市机构编制委员会关于郑州航空港经济 综合实验区管理体制和机构设置问题的通知》(郑 编[2013]53 号),设立中共郑州航空港经济综合实验 区工作委员会、郑州航空港经济综合实验区管理委 员会。郑州航空港经济综合实验区党工委、管委会 与郑州新郑综合保税区党工委、管委会套合设置, 实行一个机构、两块牌子。不再保留郑州新郑综合 保税区管委会所挂的郑州航空港区管委会牌子。目 前,郑州航空港经济综合实验区(郑州新郑综合保税 区)管理委员会(以下简称“实验区管委会”)是公 司的唯一出资人,持有公司 100%的股权。经过多 次进行增资,截至 2015 年末,公司的注册资本增 至88.00 亿元,实收资本84.00 亿元。2015 年12 月, 公司名称变更为郑州航空港兴港投资集团有限公 司。 募集资金用途 本期债券拟募集资金人民币19.5 亿元,将用于 郑州航空港经济综合实验区(郑州新郑综合保税 区)双鹤湖片区地下综合管廊、停车场及附属工程 项目。 宏观经济和政策环境 2016 年一季度我国GDP 增长6.7%,增速较上 年低0.2 百分点,是2009 年3 月以来的最低值。未 来经济下行压力依然较大,但随着“十三五”规划 逐步落实,供给侧改革实质性推动和结构性减税等 改革持续推进,一系列稳增长、促改革措施持续发 力,中国经济有望低位企稳。 图1:中国GDP 及其增长 公司经营范围涉及航空港经济综合实验区土 地整理开发、保障性住房建设、城市基础设施建设 等。 截至2015 年末,公司总资产639.84 亿元,所 有者权益(含少数股东权益)234.69 亿元,资产负 债率63.32%;2015 年,公司实现营业总收入128.73 亿元,营业毛利率5.01 %,净利润3.62 亿元,经营 活动净现金流-50.24 亿元。 资料来源:国家统计局 从需求来看,需求结构呈现投资增长略有回 升,消费相对稳定,外贸持续低迷的特点,基建投 资依然是稳定增长的关键力量。受前期信贷高增、 房地产市场持续回暖等因素带动,房地产投资增长 回升带动全社会固定资产投资增速有所改善;在重 大项目带动下,基础设施投资增长19.25%。受产能 过剩制约,制造业投资增长进一步回落至6.4%。消 费增长总体相对平稳,季度内呈现稳中趋升态势, 总体上看与消费结构升级相关的消费持续保持较 快增长。传统金银珠宝类消费呈现下滑态势,而建 本期债券概况 发行条款 本期债券发行总额不超过人民币19.5 亿元,为 十年期固定利率债券,同时设本金提前偿还条款, 在本期债券存续期的第 3、4、5、6 个计息年度末 分别按照债券发行总额 15%、15%、15%、15%的 比例偿还债券本金,在本期债券存续期的第7、8、 2 2016 年郑州航空港兴港投资集团有限公司公司债券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员 筑装潢等与房地产相关的消费保持较快增长,受原 油价格短期反弹影响,石油类消费总体增长较快。 随着主要贸易伙伴经济复苏有所改善、国内企业补 库存、大宗商品价格低位反弹以及基数效应等,3 月进出口降幅有所改善;但从一季度整体来看,对 外贸易下滑幅度有所扩大,一季度,进出口贸易总 额为 8021.4 万亿美元,同比下滑 11.3%,降幅比上 年扩大 3.3 个百分点。衰退式顺差进一步增加,一 季度达到 1257 亿美元。从产业发展来看,在春节 减产停工以及需求疲弱、产能过剩依然没有化解的 影响下,工业生产进一步回落,但整体效益有所改 善,工业企业利润增长由负转正;从先行指标来看, 年初 PMI 指数连续下滑,3 月出现大幅改善,并重 回景气线之上,说明制造业总体有进一步改善的迹 象。受严寒天气、猪周期等影响食品价格快速回升, 消费者价格指数同比涨幅暂回“2 时代”;受大宗商 品价格短期反弹影响,工业领域生产者价格指数下 降幅度有所收窄;伴随着供给侧结构性改革持续推 进,工业领域通缩有望进一步改善。 流动性。此外,随着利率市场化进程推进,人民币 汇率

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