logo

您所在位置网站首页 > 海量文档  > 经济企管 > 股票投资

南昌轨道交通集团有限公司2016年第一期可续期公司债券信用评级报告.doc 33页

本文档一共被下载: ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。

  • 支付并下载
  • 收藏该文档
  • 百度一下本文档
  • 修改文档简介
全屏预览

下载提示

1.本站不保证该用户上传的文档完整性,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值,立即自动返金币,充值渠道很便利
特别说明: 下载前务必先预览,自己验证一下是不是你要下载的文档。
  • 上传作者 美在当下(上传创作收益人)
  • 发布时间:2017-02-04
  • 需要金币250(10金币=人民币1元)
  • 浏览人气
  • 下载次数
  • 收藏次数
  • 文件大小:1.7 MB
下载过该文档的会员
你可能关注的文档:
可续期公司债券信用评级报告 南昌轨道交通集团有限公司 2016 年第一期可续期公司债券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 评级展望:稳定 评级观点 南昌轨道交通集团有限公司(以下简称 “南昌轨交”或“公司”)作为南昌市地铁项 目投资建设及运营管理的重要主体,在地铁投 资建设、运营管理和资源开发方面具有垄断地 位,在地铁建设项目方面获得政府的大力支 持。同时联合资信评估有限公司(以下简称“联 合资信”)关注到,公司地铁项目建设周期长、 投资额大,具有较强公益性特征;目前南昌市 地铁初步建设,尚未形成路网效应等因素对公 司信用基本面带来的不利影响。 本期债券信用等级:AA+ 本期债券发行额度:5 亿元 本期债券期限:公司赎回前长期存续 偿还方式:在第 3 个和其后每个付息日,公司 有权按面值加应付利息赎回本期 债券 发行目的:轨道交通 2 号线一期项目建设 评级时间:2016 年 6 月 20 日 财务数据 虽然大规模的投资支出将增大公司资金 和债务压力,但南昌市政府对公司支持明确, 设立了南昌市地铁建设发展专项资金,对地铁 项目的建设投入和还本付息形成了较好的保 障,另外南昌市较强的财政实力有助于支撑公 司整体信用水平。联合资信对公司的评级展望 为稳定。 项目 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 2013 年 317.63 192.92 102.75 109.67 1.22 2014 年 361.70 207.58 134.87 135.23 4.22 2015 年 473.35 248.17 191.25 192.31 6.93 13.76 15.36 7.60 4.72 7.48 6.79 9.48 本期债券属债券创新品种,以每3个计息 年度为一个周期,在每个计息年度末附公司续 期选择权,公司有权选择将本品种债券期限延 长一个周期,或选择在该计息年度末到期全额 兑付本期债券;公司设立专项偿债专户,同时 中国工商银行股份有限公司江西省分行及中 国农业银行股份有限公司江西省分行均对公 司提供不低于本期债券本息偿还金额的流动 性支持信贷,有助于保障本期债券还本付息的 安全性。 经营性净现金流(亿元) 营业利润率(%) 6.87 8.25 45.46 6.56 45.25 2.43 30.85 2.91 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 39.26 36.24 205.96 7.14 42.61 39.45 238.11 19.92 47.57 43.66 357.24 20.28 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA/本期发债额度 (倍) 3.07 1.36 1.90 联合资信通过对相关条款的分析,认为本 期债券在清偿顺序、赎回日设置和利息支付方 面与其他普通债券相关特征接近。基于对公司 主体长期信用状况以及本期债券偿还能力的 综合评估,联合资信认为,公司本期债券付息 或赎回日本息不能偿还的风险很低,安全性很 高。 南昌轨道交通集团有限公司 1 可续期公司债券信用评级报告 优势 1.南昌市经济持续增长、财政收入水平快速 提高,为公司的发展创造了良好的外部环 境。 2.公司是南昌市地铁投资建设、运营管理和 资源开发的主体,居于区域垄断地位;政 府设立了地铁建设发展专项资金,对于地 铁建设资金的来源、筹资方式、归集和使 用均有明确计划,对地铁项目的建设运营、 还本付息保障程度高。 3.2016年地铁1号线正式运营,未来地铁票价 收入回流一定程度上补充了公司项目建设 资金。 4.多家银行对公司提供不低于本期债券本息 偿还金额的流动性支持信贷,有助于保障 本期债券还本付息的安全性。 关注 1.南昌市地铁处于建设初期,尚未形成路网 效应。 2.地铁项目建设周期长,投资规模大,具有 较强公益性特征。 3.公司成立时间短,业务尚处于起步阶段, 规模小。 4.近年公司债务规模持续增长,随着南昌市 轨道交通整体规划的快速推进,公司未来 资本支出金额较大,面临一定资金压力。 5.公司目前已投资的地铁1、2 号线资本金到 位比例不高,且政府资本金拨付受南昌规 划范围内及地铁沿线土地出让影响,拨付 时间存在一定不确定性。 南昌轨道交通集团有限公司 2 可续期公司债券信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与南昌轨道交通集团 有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与南昌轨道交通集团有限公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 验证码: 点击我更换图片

“原创力文档”前称为“文档投稿赚钱网”,本站为“文档C2C交易模式”,即用户上传的文档直接卖给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有【成交的100%(原创)】。原创力文档是网络服务平台方,若您的权利被侵害,侵权客服QQ:3005833200 电话:19940600175 欢迎举报,上传者QQ群:784321556