阳泉煤业（集团）有限责任公司2016年度第二期短期融资券信用评级报告.doc

 短期融资券债项信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  短期融资券债项信用评级报告 发债情况 本期融资券概况 阳煤集团拟在银行间市场交易商协会注册总额为20亿元的短期融 资券，分期发行，本期为第二期，发行金额为 10亿元人民币，发行期 限为 365天。融资券面值 100元，采取薄记建档、集中配售发行方式， 到期日一次还本付息。本期短期融资券无担保。 募集资金用途 本期融资券拟募集资金 10亿元，全部用于偿还公司银行借款。 发债主体信用 公司前身是成立于 1950年 1月的阳泉矿务局，是原煤炭工业部直 属的 94家国有重点煤炭企业之一，1998年 4月改制为国有独资公司， 同年划归山西省政府管理。2005年 12月经债转股后，公司成为由山西 省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“山西省国资委”）、 中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“信达资产”）和中国建设 银行股份有限公司（以下简称“建设银行”）共同出资的大型煤炭企业。 2013年 11月，建设银行通过截至重庆联合产权交易所将所持有的阳煤 集团 5.55%股权公开挂牌出售，最后由山西焦煤集团有限责任公司（以 下简称“焦煤集团”）受让该等股权。截至 2015 年 9 月末，公司注册 资本为 75.80亿元，实际控制人为山西省国资委。 表1 截至2015年9月末公司股权结构（单位：亿元、%） 出资人 出资额 山西省国资委 40.96 1 出资比例 54.03 信达资产 焦煤集团 30.64 4.20 40.42 5.55 合计 75.80 100.00 资料来源：根据公司提供资料整理 截至 2015年 9月末，公司拥有上市公司四家，分别为阳泉煤业（集 团）股份有限公司（以下简称“阳泉煤业”，股票代码：600348）、山 西三维集团股份有限公司（以下简称“山西三维”，股票代码：000755）、 太原化工股份有限公司 （以下简称“太化股份”，股票代码：600281） 2 和阳煤化工股份有限公司（以下简称“阳煤化工”，股票代码：600691）， 公司最终持股比例分别为 58.34%、27.79%、43.09%和 32.16%,其中阳 泉煤业和阳煤化工均为公司直接持股，山西三维和太化股份为公司间 接持股。截至 2015年 9月末，公司纳入合并报告的子公司共 65家。 1 2 按照协议，山西省国资委应缴纳 40.96亿元，已实际缴纳 37.80亿元，尚有 3.16亿元未予补足。 太化股份控股股东太原化学工业集团于 2010年 11月由山西省人民政府交于公司托管，但不纳入合并范围。 3  短期融资券债项信用评级报告 根据公司提供的 2015年 11月 23日由中国人民银行出具的《企业信用 报告》，公司有 2笔次级贷款，已分别于 1998年 12月 4日和 2008年 9月 26日结清；截至本报告出具日，公司在债券市场发行的各类债务 融资工具到期本息均已按期兑付。 2015年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合 理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，经济回稳基础还需进一 步巩固；长期来看，我国经济仍然具有保持中高速增长的动力和潜力 煤炭行业具有显著的周期性特点，受宏观经济环境影响较大；2014 年以来煤炭行业下游需求低迷，行业产能过剩情况持续，煤炭价格继 续下跌，行业利润空间继续收窄，亏损面持续扩大，预计未来短期内， 煤炭供给总量宽松的状况难以改变，煤炭价格仍将处于低位徘徊。国 家继续推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，2014年煤炭相关政策 密集出台，涉及遏制超产、打非治违、商品煤质量管理、清费