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中国船舶重工集团公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告.docx 38页

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中国船舶重工集团公司主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告大公报 SD【2016】058 号主体信用跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定上次评级结果:AAA 评级展望:稳定债项信用主要财务数据和指标(人民币亿元)注:2013 年末资产负债表数据采用 2014 年审计报告对 2014 年初的追溯调整数。2015 年 9 月财务数据未经审计。跟踪评级观点债券简称额度(亿元)年限(天)跟踪评级结果上次评级结果15船 重CP00120366A-1A-1项 目2015.9201420132012总资产4,2574,1273,7113,593所有者权益1,4711,4301,1911,020营业收入1,5862,0171,8741,751利润总额27.49103.61102.9299.03经营性净现金流22.0177.4482.8915.19资产负债率(%)65.4565.3567.8971.61债务资本比率(%) 43.9943.4447.1251.81毛利率(%)8.5110.9512.7512.83总资产报酬率(%)1.343.333.413.53净资产收益率(%)1.105.807.348.01经营性净现金流利息保障倍数(倍)0.691.742.550.44经营性净现金流/总负债(%)0.802.973.260.59中国船舶重工集团公司(以下简称“中船重工”或“公司”)主要从事船舶及配套、科研设计与技术服务、贸易及海洋工程等业务。评级结果反映了公司仍受益于相关产业政策,造船能力和市场份额仍居国内前列,仍是我国海军舰船装备的建设主体和海洋工程领域的领先者以及继续保有较强融资能力等有利因素;同时也反映了船舶市场持续下滑,公司盈利能力有所下降及非经常性损益项目是公司利润重要来源等不利因素。综合分析,大公对公司“15 船重 CP001”信用等级维持 A-1,主体信用等级维持 AAA,评级展望维持稳定。有利因素·我国支持船舶行业的各项政策逐项落实和稳定增长的国防费预算继续为公司发展提供有力支撑;·公司造船能力仍居国内前列,三大造船指标继续占据国内造船市场较大份额;·作为我国海军舰船装备的建设主体,公司继续保有重要的战略地位;·公司仍然是我国海洋工程领域的领先者,部分产品在技术水平和生产能力上已达世界先进水平;·公司仍具备畅通的融资渠道和较强的融资能力。不利因素·2014 年以来,船舶市场持续低迷,海工装备市场需求大幅下滑,市场需求明显回落,对公司经营产生一定影响;·受船舶和海工市场持续低迷影响,2015 年 1~9 月公司利润总额和净利润降幅较大;·2014 年以来,投资收益和营业外收入等非经常性损益项目成为利润的重要来源。大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下:一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。跟踪评级说明根据大公承做的中国船舶重工集团公司存续债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。发债主体中船重工成立于 1999 年 7 月 1 日,是在原中国船舶工业总公司所属部分企事业单位基础上组建的特大型国有企业。截至 2015 年 9 月末,公司实收资本为 242.60 亿元人民币,出资者为国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国务院国资委”)。中船重工主要经营船舶制造、船舶修理及改装、舰船装备制造、海洋工程、科研设计与技术服务以及贸易等业务。截至 2015 年 9 月末,公司实际控制两家上市公司,分别为中国船舶重工股份有限公司(以下简称“中国重工”,股票代码:601989.SH)和风帆股份有限公司(以

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