中国国电集团公司主体信用评级报告.doc

 短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  短期融资券主体信用评级报告 受评主体 国电集团成立于 2002年 12月 29日，是在原国家电力公司部分企 事业单位基础上组建的国有企业，是电力体制改革后国务院批准成立 的五大全国性发电企业集团之一。截至 2015年 9月末，公司注册资本 金 120 亿元人民币。国电集团的实际控制人是国务院国有资产监督管 理委员会（以下简称“国务院国资委”）。 国电集团经营范围包括电源的开发、投资、建设、经营及管理； 组织电力（热力）生产、销售；煤炭、发电设施、新能源等的投资、 建设、经营及管理等。2014年末，公司总装机容量为 12,520万千瓦， 占全国电力装机 9.20%，其中，火电装机容量 9,163 万千瓦，占比 73.19%；水电装机容量 1,297万千瓦，占比 10.36%；风电装机容量 1,976 万千瓦，占比 15.78%；2014年，公司完成发电量 5,014亿千瓦时；同 期，公司煤炭产量 6,815万吨。截至 2015年 9月末，公司可控装机容 量 13,105万千瓦。2015年 1～9月，公司发电量 3,556亿千瓦时。 公司目前拥有 9 个区域和省级分公司，31 个特大型子公司，3 家 科研机构，电源基地分布全国 31个省、自治区和直辖市；拥有国电电 力发展股份有限公司（证券代码：600795，以下简称“国电电力”）、 国电长源电力股份有限公司（证券代码：000966，股票简称“长源电 力”）、内蒙古平庄能源股份有限公司（证券代码：000780，股票简称 “平庄能源”）和宁夏英力特化工股份有限公司（证券代码：000635， 股票简称“英力特化工”）以及烟台龙源电力技术股份有限公司（证 券代码：300105，股票简称“龙源技术”）5家国内 A股上市公司，公 司控股亚洲最大风电企业龙源电力集团股份有限公司（证券代码： 00916，以下简称“龙源电力”）和国电科技环保集团股份有限公司（证 券代码：01296，以下简称“国电科环”），龙源电力和国电科环分别 于 2009年 12月和 2011年 12月在香港证券交易所主板上市。 宏观经济和政策环境 现阶段我国传统制造行业产能过剩，市场需求疲软，主要经济指 标不能延续以往快速增长态势，财税收入增长缓慢，社会生产对融资 的依赖加重，全社会融资规模适度增长，2015年以来，部分经济指标 增速继续放缓，经济发展处于“新常态”；未来短期内我国经济下行压 力仍较大，长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓，经济运行 面临较多的风险因素 近年来我国经济保持平稳运行，但主要经济指标同比增速均出现 不同程度的下滑。按照可比价格计算，2012～2014年，我国 GDP同比 增速分别为 7.8%、7.7%和 7.3%，增速逐年放缓；同期，规模以上工业 增加值同比增速由 10.0%降至 8.3%，固定资产投资（不含农户）同比 增速由 20.6%降至 15.7%，降幅明显。此外，近年来国际国内需求增长 3  短期融资券主体信用评级报告 减慢，社会消费品零售总额同比增速由 2012年的 14.3%降至 2014年的 12.0%，进出口贸易总额同比增速由 6.2%降至 2.3%。经济增长的放缓 制约财政收支规模的扩大，近年来我国财政收入同比增速逐年收窄， 2014年公共财政预算收入增速仅为 8.6%，政府性基金收入仅为 3.5%。 2015年前三季度，我国国民经济增速持续下滑，GDP同比增速为 6.9%， 较上年同期下降 0.3个百分点。2015年 1～9月，规模以上工业增加值