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第六章 金融市场与金融创新 第六章 金融市场与金融创新 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 是进行资金融通的场所。在这里实现借贷资金的集中和分配，并由资 金供给与资金需求的对比形成该市场的“价格” —— 利率。 金融市场与商品市场的区别 1交易的是特殊商品货币和货币资金。 2商品市场一般是以固定的交易场地为主来实现商品交易活动，而金融市场可以是有形市场也可以是无形市场。 金融市场与商品市场的区别 3金融市场的价格是利率，并受央行基准利率的影响，市场利率和央行的基准利率具有趋同性。  （二）按金融交易次序不同，可划分为发行市场和流通市场。 发行市场又称一级市场、初级市场，它是只专门从事新的有价证券发行的市场。 流通市场又称二级市场、次级市场，是指将已发行的证券在金融市场上买卖交易的市场。 全球承销商2004冠军 根据市场数据发布公司Dealogic披露的信息显示，截2004年底，摩根士丹利承销总额全球排名第一，由于距离年底还不到10天，因此摩根士丹利全年股票承销额有望雄居全球首位，而高盛集团（GoldmanSachsGroup）全球股票承销额排名紧随其后。 　　摩根士丹利今年经办的股票发行额为547.1亿美元，高盛集团为534.6亿美元，两家公司合计占全球5620.5亿美元股票发行额的五分之一。其中亚洲股 票发行额占全球股票发行额的13%，其中高盛集团在亚洲经办的股票上市额达98亿美元，远远高于其他银行。 发行市场与流通市场的关系 （三）按交割时间不同可分为现货市场和期货市场。 现货市场指融资活动成交后，短时间内立即付款交割的市场，即一手钱一手货的融资市场。 金融期货市场是指融资活动成交后，在双方约定的日期进行交割的融资市场。 现货与期货的区别 现货： 时间短 期货： 时间长，现在不用准备 足额的交易资金 （四）按空间地域不同可划分为国内金融市场和国外金融市场。 是指在各国国家范围内进行融资活动的金融市场。 指金融超出国界，在国际范围内，进行融资活动的金融市场。 （五）按交易对象不同，可分为本币市场、黄金市场、外汇市场和 保 险市场等。 本币市场是以本国货币作为交易对象的市场黄金市场是以贵金属黄金为交易对象的市场；保险市场是投保人、承保人或中介人进行保险业务交易的场所 （六）按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场和无形市场。 有形市场是指有固定场所，有专门的组织和专门从业人员进行资金融通的场所。 无形的市场是指没有固定场所，主要依靠电信手段，如电话、电传或网络等进行资金融通的市场。 三、金融市场构成要素 市场主体 四、金融市场的功能 第二节 货币市场 一、 同业拆借市场 （一）同业拆借市场的形成及其发展 （二）同业拆借市场的特点 我国的拆借市场建设 我国银行间同业拆借市场和债券市场是利用中国外汇交易中心的资源来建设，主要于银行间外汇市场建设的成功。银行间外汇市场通过先进的网络技术和计算机技术，不仅消除了地区间外汇供求的分割，成功建立了全国统一的外汇市场，而且，借助于计算机强大的信息汇集和统计功能，为中央银行提供了强大的实时的监管和监测手段，使中央银行能够及时掌握各地区、各金融机构的外汇供求动态和异常，保证了银行结售汇制度的顺利实施，保证了外汇市场的稳定运行，保证了人民币可兑换程度的不断提高。 ? ??? 我国的拆借市场建设 银行间外汇市场建设的这种成功经验，为解决银行同业拆借中出现的资金地区分割、风险过多等问题提供了很好的思路。通过全国联网的电子化的交易系统，把金融机构的资金拆借逐步纳入统一的交易平台，为我国同业拆借市场的发展和规范奠定了很好的基础。1996年1月3日，在国务院和中国人民银行的正确领导和果断决策下，交易中心开发完成了银行间同业拆借系统并成功上线运行，以市场供求为基础的、全国统一的拆借利率由此形成，实现了同业拆借市场利率的市场化。在此基础上又建立了银行间债券市场，通过银行间同业拆借中心的交易网络进行债券回购和现券买卖。 (三)同业拆借市场的作用 二、票据贴现市场(见第五章商业银行票据业务) (一)票据贴现的含义及计算 票据贴现是指客户将未到期的票据提交给银行，由银行扣除自贴现日起至票据到期日止的利息而取得的现款。 例如：某企业持有一张面额为10000元的银行承兑汇票，50天以后到