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做空情绪逐步淡化 胶价突破前期平台?2011年06月08日?10:26??东亚期货点击查看最新行情　行情综述　日胶指数合约K线图图为日胶指数合约K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片　沪胶主力合约K线图图为沪胶主力合约K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片　本周国内橡胶主力合约1109价格表现整体偏强，前3个交易日价格基本在32500-33000区间作窄幅运动，后2个交易日价格小幅下探至32000之下碰触10日均线后反弹，尤其周五价格高开后一路上扬，当日收盘于33365元，为当日最高点，同时也是近期高点。从日K线与均线排列看，目前5日，10日及20日均线多头整齐排列扩散，但日K线接近60日均线。　本周日胶表现弱于沪胶，日胶指数合约5个交易日价格基本位于390-400日元区间运动，从指数表现看，价格仍在区间横盘运动，5日，10日及20日虽然是多头排列，但均线未呈扩散状态，而日K线距离60日均线水平较远，因此价格表现程度要偏弱些。　一周行情分析　今年全球天然橡胶产量预估下调至993.6万吨　天然橡胶生产国协会(ANRPC)5月报告公布，2011年全球天然橡胶产量预期将升至993.6万吨，低于之前预估的1002.5万吨，理由是印度尼西亚与菲律宾产量预估发生调整。这是该协会第二度下调今年产量预估。2010年ANRPC成员国的橡胶产量为947万吨。　ANRPC组织今年前4个月报告中预估2011年产量均在1000万吨之上，5月份报告把产量调低至1000万吨之下，年增长率调为增长4.9%，较之前6-7%的增速有所放缓。从东南亚产胶国产量预估看，前3大产胶国中泰国与马来西亚产量未出现调动，仍保持今年产量337.5万吨与97.5万吨，增速为3.8%。印度尼西亚的产量发生变化，从之前297.2万吨调降至289.1万吨，增速从8.6%调降至5.7%，产量预期变动较大。　美元胶与沪胶价差进一步缩小　截至到本周末，新加坡交易所20号印度尼西亚胶当月合约报价为4674美元，较上周小幅上涨。折合复合进口价为35800元附近，与沪胶主力合约价差为2440左右。从复合进口价与沪胶主力合约价差角度看，近两周价差基本保持在3000上下正常水平内，本周价差基本已在3000元水平之内。之前价差从最高达到6000元水平，从历史价差看，2000-3000元的价差属于正常。　前期复合进口的天胶价格已经比上海交易所天胶现货月价格低，显然国内胶的吸引力较大，但是近期沪胶走势略，而外盘美元胶走势相对稳定，之前的价差在本周得到进一步修复。目前进口复合胶成本一直保持在35000-36000元之间，在一定程度上是对国内橡胶价格起到支撑的。本周上海全乳胶现货报价小幅上涨，目前价格在35800元/吨，国内现货胶价格水平基本与现在进口复合胶持平，与期货价差水平上并没有出现需要修复的。因此，尽管在宏观环境不理想的状态下，近期国内橡胶价格也未出现大幅下跌的局面。　本周交易所库存保持在历史低位　从季节性角度分析，每年2-4月是天胶供应最少的时期，基本都是去库存化阶段，而5-7月天胶供应逐步增大，目前供应是从全年最少进入新胶开割的阶段，供应紧张局面将会有一定程度缓解。从库存情况看，本周库存小幅增加，截至6月3日，上海交易所橡胶库存为10566吨，增加275吨。本周交易所橡胶期货注册仓单增加400至3280。库存变化确实有季节性因素，从历史库存变化看，全年6-7月处于最低，8月开始库存开始逐步上扬，11月中旬接近全年高位。可是今年库存提前在5月份就进入最低谷，从库存水平看，目前是历史低位。交易所库存基本都是以国内5号标胶为主，而轮胎胶大量用胶是20号标胶，青岛保税区库存仍在15万吨附近，其中13万吨在保税区内，而2万吨在物流园区。　2011年一季度中国轮胎产量增幅大幅缩小　汽车产销增速下滑将逐步传导到轮胎产销层面，从而对橡胶需求带来较大影响。轮胎厂前期面临较大成本压力，3月初轮胎提价前后，胶价开始快速回落，造成轮胎经销商观望情绪浓厚，造成销售形势转淡，并且一季度过后也将进入淡季，轮胎采购意愿不强。轮胎厂在胶价暴跌的过程中并未采购到太多原料，随着美金胶的快速回升，成本压力重新回归，对开工率会带来负面影响，原料采购意愿也不足，层层传导至天然胶需求层面，将会面临一定的需求增速下滑。　从2011年中国一季度轮胎产量数据看，今年中国一季度轮胎外胎产量为1.69亿条，同比增长1.45%，与去年32.14%的增幅比较，今年一季度增幅大幅度缩水。中国一季度子午线轮胎产量为8814.5万条，同比增长12.28%，与去年同期42.2%的增幅相比较，也有大幅缩水现象。　操作建议　目前橡胶下游的表现并不理想，情况与之前相差不大，从需求角度看并没有利多因素。然而，期货市场除了考虑