现金流量分析剖解.pptVIP

第七章 现金流量分析 学习要求 （1）了解现金流量表各项目的含义；（2）一般掌握现金流量的趋势分析和结构分析的方法； （3）掌握有关现金流量的主要财务比率的计算和使用；能把现金流量分析与资产负债表、利润表分析的结合起来。 ? 1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.GRANT公司宣告破产，引起人们的注意。令人不解的是，GRANT公司在破产的前一年，即1974年，其营业利润近1 000万美元，经营活动提供的营运资金2 000万美元；银行扩大贷款总额达6亿美元。而在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍出售。 某企业家说：企业资不抵债不一定破产清算；但是如果没有现金流量就一定会破产清算。请对上述评论发表你的见解。 公司面临危难的十大征兆 较低的流动性 较低的现金流量 利润率较低 收入游戏 过高的债务 资产和债务价值不清 会计方法的变更 可疑的合并与收购 较低的存货周转率 顾客偿付速度慢 确定公司拥有足够的现金维持经营 判断公司偿付能力 通过债务衡量公司的财务状况 现金充足性 （一）衡量公司的收入 1.计算经营活动现金流量 　判断公司偿付能力的第一步是查明公司的营业收入中有多少资金可以计入储蓄账户中以备使用－换一种说法，就是公司可自由支配的资金。这被称作经营活动现金流量。　 2.获取现金能力分析 （1）销售现金比率 [例7-1]以甲公司和乙公司为例计算销售现金比率。 甲公司的商品销售中有12.2％属于现金。如果它的销售净利率（公司的盈亏底线，公司在减去所有成本和费用后的剩余部分）是10.84％，可见甲公司的销售现金比率略高于纯利润率，这时一个很好的信号。当销售现金比率低于销售净利率时你需要提高警惕。 销售现金比率的意义 销售现金收益率代表了公司将销售转换为现金的能力。 上面乙公司的销售现金比率显示它将销售转化成现金的能力要好于甲公司。事实上，甲公司的现金流量可能受到应收账款和存货的负面影响，从这里你能清楚地了解到甲公司在将销售向现金转化时存在着问题。－应收账款问题，影响现金问题的来源。 因为甲公司的销售现金比率高于它的销售净利率，所以公司并不存在严重问题。如果你发现公司的销售现金比率低于销售净利率，这是一个严重的危险信号。公司可能正在使用非常冒进的权责发生制原则，这样可以报告更高的销售净利润。 （二）债务 除了要注意公司的收入，你还需要注意公司向外部偿还的债务。每当公司不能支付账款或者债务的利息时，它就存在减少供应或者失去偿付能力的危险。 可以通过查询公司债务方面的相关数字，并将它和现金流量表中的数字进行对比。 （三）现金流动负债率 你可以通过计算公司的流动现金债务率来判断公司是否拥有足够的现金来满足短期的需求。 1.计算流动负债 （年初+年末）÷2＝平均流动负债 经营活动现金流量÷平均流动负债 公司如何保持正常的现金流 减缓支付账款的速度 提高收取账款的速度 更少的存货 提高现金流动速度 减少存货 实施存货处理－存货在公司需要的时候就能到达。 需要了解一个周期内的正常销售额和得到新产品所用的时间。随后公司计算出订货的时间，以便在商品刚刚售完就可以补足产品。 帮助公司管理现金流和减少了公司为存货所支付的费用。 （一）现金流量的基本概念 1.现金及现金等价物 现金流量表中的“现金”，是指库存现金、银行存款和其他货币资金。 现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小的投资。 2.现金流量 现金流量是指企业在一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量。 ① 现金流量的分类 　经营活动现金流量 　投资活动现金流量 　筹资活动现金流量 ② 现金流量总额、净额与现金净流量 　现金流量总额是指现金流量表项目的流入和流出没有相互抵消的金额。 　现金流量净额是指现金流量表项目的流入和流出相抵后的金额。 　现金净流量是指现金流入与现金流出的差额。 （三）现金流量分析作用 1、对偿债能力（流动性）作出评价； 2、对获取现金的能力作出评价； 3、财务弹性作出评价； 4、对收益的质量作出评价。 （四）经营活动的现金流量 经营活动现金流量的列报方法有两种，一种称直接法，另一种间接法。 课堂练习题 1.下列各项中，（ ）反映在现金流量表经营活动产生的现金流出项目中。 A．销货退回而退还的现金 B．购货退回而收到的退货款 C.支付的各项税费 D．购建生产用固定资产所支付的现金 E.分配股利所支付的现金 F.购买商品所支付的现金 G.偿还债务支付的现金 H.发放工资支付的现金 （五）投资活动产生的现金流量 （六）筹资活动现金流量 （一）现金流量质量分析（略） （二）现金流量趋势分析 方法： 1.定比指数法 定比指数