南京港华燃气有限公司16年度第一期短期融资券信用评级报告.docxVIP

[此处键入本期债券名称全称]信用评级报告债项信用等级： A-1 级评级时间： 2015年 12月 29日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级评级对象： 南京港华燃气有限公司 2016年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）2015年前三季度项目上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对南京港华燃气有限公司（简称“南京港华”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 365天的 3亿元 2016年度第一期短期融资券进行了评级，反映了南京港华在经营能力、盈利能力、财务质量等方面所具有的优势，同时也反映了公司在客户情况、替代能源等方面所面临的压力与风险。短期刚性债务合计[亿元]股东权益[亿元]净利润[亿元]经营性现金净流入量[亿元]EBITDA[亿元]利息保障倍数[倍]－－EBITDA/利息支出[倍]－－? 主业现金流较稳定。该公司作为南京市最大的城市燃气运营商，用户数和用气量保持稳定，且公司与下游客户结算时通常收取一定的预付款，综合来看公司主业现金流较稳定。EBITDA/短期刚性债务[倍]? 主要劣势/风险：工商业用户用气量下降风险。该公司新世纪评级? 未来展望通过对南京港华及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性很高，并给予本期短券 A-1信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对南京港华燃气有限公司 2016年度第一期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至南京港华燃气有限公司 2016年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 南京港华燃气有限公司2016年度第一期短期融资券信用评级报告一、债项概况该公司注册了总金额不超过 6亿元的短期融资券待偿额度。公司2016年度第一期短期融资券拟发行金额为 3亿元，期限为 365天（本期拟发行短期融资券概况如图表 1所示）。公司拟将募集资金用于置换银行借款和补充营运资金。图表 1. 本期拟发行短期融资券概况短期融资券名称：南京港华燃气有限公司 2016年度第一期短期融资券本期发行规模： 3亿元人民币短期融资券期限： 365天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：南京港华二、公司信用质量该公司成立于 2003年 6月，由南京市煤气总公司、香港中华煤气（南京）有限公司和广州市恒荣投资有限公司出资成立的有限责任公司，属中外合资经营企业。公司初始注册资本为 6.00亿元，其中南京市煤气总公司出资 3.00亿元，占注册资本的 50%；广州市恒荣投资有限公司以货币形式出资 600万元人民币，占比 1%；香港中华煤气（南京）有限公司以货币形式出资 2.94亿元人民币，占比 49%。后经过一系列股权转让，截至 2015年 9月，公司注册资本为 7.00亿元，其中南京中北（集团）股份有限公司（以下简称“中北集团”）和香港中华煤气（南京）有限公司（以下简称“港华煤气”）分别持股 51.00%和 49.00%，其中，中北集团是公司控股股东。根据南京市人民政府授权，该公司主要负责南京市城市管道燃气的生产、输配、销售和相关经营服务（含客户服务）；城市燃气工程项目4新世纪评级虽然该公司天然气购销价格受政府管制，但近年来公司收入规模不断扩大，盈利水平基本保持稳定。公司负债率水平维持在合理水平