南京港华燃气有限公司主体信用评级报告.docxVIP

[此处键入本期债券名称全称]信用评级报告主体信用等级： AA级评级时间： 2015年 12月 29日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co. ,Ltd.新世纪评级编号：【新世纪企评（2015）020478】评级对象：南京港华燃气有限公司信用等级：AA项目?主要优势/机遇：所有者权益[亿元]经营性现金净流入量 [亿元]?供气来源保障度较高。西气东输和川气东送供气合同的签订保障了该公司天然气气源的稳定性，同时，公司积极储备 LNG等补充气源，一定程度上加强了气源保障度。?市场地位突出。该公司在经营区域的特许经营权使公司经营具有一定的垄断性，在南京市供气市场居于主导地位。净利润[亿元]经营性现金净流入量 [亿元]?盈利能力稳定。在稳定的气源供应和不断增长的输气能力保障下，该公司用户数量不断增长，南京港华燃气销售规模不断扩大，公司盈利能力比较稳定。－权益资本与刚性债务比率[%]?主业现金流较稳定。该公司作为南京市最大的城市燃气运营商，用户数和用气量保持稳定，且公司与下游客户结算时通常收取一定的预付款，综合来看公司主业现金流较稳定。利息保障倍数[倍]净资产收益率[%]12.9712.8611.00－经营性现金净流入量与负债总额比率[%]非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%]－－?公司财务弹性较好。该公司资产负债率保持在合理水平，现金回笼能力较好，融资渠道较为宽畅，整体财务弹性较好。－－?主要劣势/风险：?替代能源竞争风险。天然气的替代能源包括煤炭、石油、电等，目前该类能源价格处于下行通道，其产销量、价格和供应情况将会影响天然气的需求和销售量，从而在一定程度上对该公司营运情况产生不利影响。郑宇Tel：(021)614 E-mail：zhengyu@ ?工商业用户用气量下降风险。该公司工业用气占比较高，在宏观经济下行压力较大的情况下，工商业企业受到影响，将较大程度上响公司天然气销售情况。加之近年来环保要求趋严，部分用气量较大的高污染工业用户搬出公司经营区域，同样对公司销售量造成上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021 ax：(021-mail：mail@ 新世纪评级?安全生产风险。天然气具有易燃、易爆的特点，且在输送等过程中可能发生泄漏、火灾等事故，因此需长期关注南京港华安全生产风险。?未来展望通过对南京港华主要信用风险要素的分析，新世纪公司认为公司具有很强的债务偿付能力，违约风险很低，并给予公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对南京港华燃气有限公司的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期为报告出具之日起一年。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 南京港华燃气有限公司主体信用评级报告该公司成立于 2003年 6月，由南京市煤气总公司、香港中华煤气（南京）有限公司和广州市恒荣投资有限公司出资成立的有限责任公司，属中外合资经营企业。公司初始注册资本为 6.00亿元，其中南京市煤气总公司出资 3.00亿元，占注册资本的 50%；广州市恒荣投资有限公司以货币形式出资 600万元人民币，占比 1%；香港中华煤气（南京）有限公司以货币形式出资 2.94亿元人民币，占比 49%。后经过一系列股权转让及增资扩股，截至 2015年 9月，公司注册资本为 7.00亿元，其中南京中北（集团）股份有限公司（