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腾讯控股有限公司 2013年财务报表综合分析 组员: 刘欢 李守珍林饶欣陈芳 Ⅰ.行业状况分析 腾讯所属行业分析 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》中的相关分类，腾讯属于信息传输、软件和信息技术服务业这个大类。 行业分析 行业增长情况 2009年IT行业依然是官方TOP10热门专业之一。国家大力推行信息产业建设、企业的信息化程度要求越来越高、电子商务越来越普及。就中国来说，IT产业在过去5年经历了年28%的增长速度，是同期国家GDP增长速度的三倍，对GDP增长的拉动作用已进一步增强，对我国国民经济增长的贡献率不断提高。 行业未来趋势 纵观世界经济的发展，经济全球化进程明显加快，信息化已成为全球化的迫切需要和必要保证。世界范围的产业结构调整和信息技术进步，必将对中国信息产业的发展产生深刻影响。众所周知，信息产业是国民经济的主导产业，是经济增长的催化剂和倍增器。根据国务院批准的“三定方案”，信息产业部的主要任务是：通过积极有效的宏观管理，振兴电子信息产品制造业、软件业和通信运营业，为各部门、各行业提供先进的信息技术、装备与网络服务，从而达到推进国民经济发展和社会服务信息化的目的。 那么未来10年的IT市场究竟会有哪些变化呢?美国知名IT网站《InfoWorld》日前对此进行了预测: 1. 出于成本因素考虑,整个IT市场逐步向云计算过渡. 2. 科技与人类的结合更加紧密,很大一部分人群将变成“电子人”. 3. 一套启动只需几秒钟的操作系统,执行任务时几乎无需等待,从来不会出现异常. 4. 信息机器Memex变为现实 5. 智能手机逐渐成为计算核心,笔记本将被淘汰. 6. 在制造行业,自动化逐渐取代人工. 7. 监控系统无处不在 8. 从永远在线的网络连接 9. 通过各种现代化技术,人类的社会关系将进一步加强. 公司行业地位分析 （一）公司的市场占有情况 根据EnfoDesk易观智库产业数据库最新发布的《2013年中国客户端网络游戏市场监测》数据显示，2013年中国客户端网络游戏市场整体规模达到141.64亿元人民币。腾讯依托自身强大平台属性，丰富的产品线布局，市场份额领跑端游市场，突破整体份额的50%。而在手机游戏中，据调研公司Analysys数据显示，游戏巨头腾讯掌握了22%的中国市场份额。 中国网页游戏市场规模也进一步增长。整体来看，页游市场用户数已接近饱和，用户获取难度进一步加大。行业集中度向一线平台倾斜，二线平台则固守原有份额。以腾讯游戏、360游戏、37wan、4399为代表的一线页游平台共同占据了超过一半的市场份额。中国页游市场发展至今已进入成熟期，第一梯队厂商竞争格局，短期内保持稳定。而在页游平台竞争格局中，腾讯游戏继续领先，超过市场四分之一达到29.3%。（图1.3.1） 图1.3.1 2013年中国网页游戏运营平台竞争格局 （二）公司在行业中综合实力对比 由于腾讯的核心业务特点（图1.3.2），我们选择了三个具有代表性的美国互联网公司和腾讯对比，包括Google、eBay和Facebook。这些公司的业务和腾讯有共性(eBay的支付业务和腾讯准备大力发展的支付业务有相关性)，另外个别公司从运营历史和业务规模看也有一定可比性。 图1.3.2 2013年业务结构对比 表1.3.1 2011年-2013年收入规模对比 2011年-2013年收入规模对比 单位：百万人民币 公司 年份 腾讯 Google eBay Facebook 2011年 4372 37905 11652 3711 2012年 7044 50175 14072 5089 2013年? 9983 59825 16042 7872 合计? 21399 147905 41766 16672 数据来源：上述公司2013年度财务报告经整理而成。 腾讯与Facebook发展时间相似，两者有较大的可比性。分析上表可知，腾讯收入规模并不算大，和Facebook相仿。 表1.3.2 2011年-2013年营运利润率对比 2011年-2013年营运利润率对比 ? 公司 年份 腾讯 Google eBay Facebook 2011年 41% 31% 20% 47% 2012年 33% 25% 20% 11% 2013年 30% 23% 21% 36% 平均值 34.8% 26.6% 20.6% 31.2% 从上表可知，腾讯的营运利润率高于其他公司。这是因为增值业务的营运能力，。但另一方面，由于近年来推广成本的增加以及业务结构中低利润率的电子商务业务占比加大，整体营运利润率逐渐走低。为了保持和其他公司的可比性，腾