11254967986第12章国际联系.pptVIP

第12章 国际联系 （1）掌握国际收支与汇率 （2）掌握长期汇率 （3）掌握商品贸易、市场均衡与贸易余额 （4）理解资本流动 （5）掌握芒德尔——弗莱明模型：固定汇率制下的资本完全流动性 （6）掌握可变汇率制下的资本完全流动性 本章要点： 各国经济通过商品交易并通过金融市场形成国际间的联系。汇率是以本国货币表示的外国通货的价格。 在固定汇率制下，中央银行买卖外国通货以固定汇率。在浮动汇率制下，市场确定一种通货表示的另一种通货的价值。 在甚长期中，汇率调整到各国之间商品的真实成本相等为止。 在资本完全流动与固定汇率制下， 财政政策作用大。在资本完全流动与浮动汇率制下，货币政策作用大。 全球化使各国之间的经济日益紧密联系在一起。 美国采取紧缩性货币政策，提高本国利率，不但影响世界范围内的利率，而且改变美国对其他通货的价值，从而影响美国的竞争力以及世界贸易和GDP。 相互进行贸易的经济是开放经济。 任何经济主体通过两种主要渠道与其余的世界进行联系：（商品与服务的）贸易与金融。 贸易联系指的是一国的部分产品出口到外国，而国内消费或投资的一些商品在国外生产后输入进来。 用于进口的支出脱离了收入的循环流动，其意义是本国居民的部分收入没有支出于本国生产的商品；出口表现为增加本国产品的需求。因此，决定收入的IS－LM基本模型必须修改以包括开放经济在内。 本国商品价格与其竞争者的价格相比较会直接影响需求、产出与就业。因此，汇率问题就显得尤为重要。 在金融领域中，也有密切的国际联系。 本章学习如何将IS-LM分析作必要的修改，以便把国际贸易与国际金融考虑到一国国民收入的决定之内。 12.1 国际收支与汇率 国际收支是一国居民与世界其他地方进行交易的记录，主要有两个帐户：经常帐户与资本帐户。 经常项目记录商品与服务贸易以及转移支付。 国际收支核算的简单原则是在任何交易中，一国居民付出款项就是该国国际收支中的亏损项目。 如果出口超过进口加上外国人的净转移支付，即如果从商品与服务贸易以及转移支付所得收入超过为这些项目进行的支出则经常项目出现盈余。 资本项目包括买卖诸如股票债券与土地等资产。 当本国从出售股票、债券、土地、银行存款以及其他资产中所得收入，超过本国自己购买外国资产的支付，则本国资本帐户出现盈余——也称作净资本流入。 对外帐户必须平衡 如果一国的经常项目出现赤字，即支出于国外的大于它出售给世界其他地方所得收入，这项赤字必须以出售资产或以向国外借款方式，获得资金加以弥补。这种出售与借款意味着该国资本帐户出现盈余。 因此经常帐户的任何赤字必须有一笔抵消性的资本流入，以提供资金加以弥补： 经常帐户赤字+净资本流入＝0 因此，该公式意味着：如果一国无资产可以出售，如果它无外汇储备可以利用，以及如果没有任何人愿意借款给它，则不论如何痛苦与困难，该国必须实现其经常帐户的平衡。 我们可以将资本帐户分为两个独立部分：该国私人领域的交易和官方储备交易（它相当于中央银行活动）。 经常帐户赤字可能有居民私人出售国外资产或向国外借款，或者也可以有政府提供资金弥补经常帐户赤字，即政府减少其外汇储备，在外汇市场出售外币。 反之，当经常项目出现盈余时，私人领域可以利用其收到的外汇收入，偿还债务或购买海外资产；另一办法是中央银行可购买私人领域赚得的（净）外国通货，增加中央银行的储备。 增加官方储备也称为国际收支总盈余。 国际收支盈余＝官方外汇储备的增加＝经常帐户盈余＋净私人资本流入 如果经常帐户与私人资本帐户均为赤字，那么国际收支总额出现赤字，这就是说中央银行损失了储备。 一个帐户出现盈余而另一个帐户出现正好相同数量的赤字，国际收支总额为零——既不盈余，也不赤字。 固定汇率制 在固定汇率制下，外国中央银行准备随时按以美元表示的固定价格，买卖它们的通货，以保持汇率的固定不变。 现今有些国家固定其汇率，其他国家则不固定其汇率。 干预 中央银行持有储备。 干预就是中央银行买卖外汇。 国际收支计量中央银行需要干预的幅度。例如，美国发生对德国的国际收支赤字，因此以美元兑换马克的需求超过德国人以马克兑换美元形成的马克供给。在这种情况下，德国联邦银行将购进该项超额美元，付给卖家马克。 只要中央银行拥有必须的储备，它就能继续干预外汇市场，保持汇率不变。一旦一国国际收支持续出现赤字，中央银行最终会用尽外汇储备，无法继续进行干预。在达到这种情况之前，中央银行可能判定它不可能再维持这种汇率，它将对其通货贬值。 贬值会使本国商品相对便宜，因此影响国际收支。 自从1979年以来，几个主要的欧洲国家通过欧洲汇率机制（ERM）试图保持相互间汇率不变。 在1999年，欧洲联盟以单一的欧洲货币欧元（EURO）替代参加欧洲货币联盟（EMU）各国国家的通货，开始实行单一货币制