中国水利水电第八工程局有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

中国水利水电第八工程局有限公司 [此处键入本期债券名称全称 ] 主体信用评级报告 信用评级报告 主体信用等级：AA+ 级 评级时间： 2015年 8月 7日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 编号：【新世纪企评 [2015]020049】 评级时间： 2015年 8月 7日 蒋卫 Tel： (021830 E-mail： jw@ ?主业易受宏观经济波动影响。近年来信贷政策 Tel： (021)879 E-mail： gjq@ 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel： (021 Fax： (021海外业务风险。水电八局海外业务快 E-mail： mail@ 速扩张，目前已成为公司收入和利润  新世纪评级 ?施工项目履约风险。水电八局的水利水电工程等 施工项目规模大且涉及环节多，建设周期较长， 存在一定的履约风险。 ?资金需求进一步加大。随着业务规模的扩张，水 电八局营运资金需求不断加大，而工程回款的放 缓以及较大规模的投资性支出也使公司面临的资 金压力进一步加大。 ?建材价格波动及人力成本上升风险。水电八局业 绩较易受建材价格波动的影响，也面临人工成本 上升的较大压力。 通过对水电八局主要信用风险要素的分析，新世纪 公司认为公司具有很强的债务偿付能力，违约风险  新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对中国水利水电第八工程局有限公司的信用评级作如下 声明： 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象（发行人）构成委托关系 外，本评级机构、评估人员与评级对象（发行人）不存在任何影响评级行 为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断，未因评级对象（发行人）和其他任何组织或个 人的不当影响改变评级意见。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级有效期至中国水利水电第八工程局有限公司 2015 年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。 鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在 信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变 化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务 规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版 权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传。 3  新世纪评级 Brilliance Ratings 中国水利水电第八工程局有限公司 主体信用评级报告 该公司前身为中国水利水电第八工程局，其在长江水利委员会工程 总队的基础上，注册成立于 1981年，注册资本 5,191万元。2008年， 公司根据国务院国有资产监督管理委员会（简称“国务院国资委”）《关 于中国水利水电建设集团公司整体改制并境内上市的批复》（国资改革 [2008]183号）的文件批示，改制为中国水利水电建设集团公司（简称 “水电集团”）的全资子公司，注册资本为 3.01亿元。2009年 11月， 根据国务院国资委《关于设立中国水利水电建设股份有限公司的批复》 （国资改革[2009]1267号），水电集团将其所持公司的全部股权投入中 国水利水电建设股份有限公司1（简称“中国电建”，SH.601669），公司 变更为中国电建的全资子公司，注册资本增至 3.69亿元。2012年中国 电建向公司增资 6.11亿元2。2013年中国电建以“债转股”方式再次对 公司增资 0.79亿元3，截至 2014年末，公司注册资本增至 10.59亿元。 该公司作为中国电建所属的核心子公司之一，主要从事国内外水利 水电、公路和铁路等建设工程总承包和相关配套服务。公司拥有水利水 电工程施工总承包特级资质，房屋建筑、公路、市政公用和矿山等工程 施工总承包壹级资质，以及冶炼工程、化工石油、机电安装、电力工程 等施工总承包贰级资质；同时具有桥梁工程、地基与基础工程、钢结构 工程、起重设备安装工程、公路路基工程 5个专