丹东港集团有限公司主体长期信用评级报告.docVIP

 主体长期信用评级报告 丹东港集团有限公司主体长期信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对丹东港集团有限公司（以下简称“丹 东港集团”或“公司”）的评级反映了公司作为 辽宁东部的大型港口运营企业，在货运资源、 业务拓展、政策支持、港口集疏运条件等方面 具备的综合优势。同时，联合资信也关注到东 北三省经济增速放缓、腹地内市场竞争激烈、 公司债务负担重且短期支付压力较大、对关联 方担保金额大以及公司未来计划投资规模大、 评级时间：2015年 11月 10日 财务数据 项 目 2012年 2013年 363.35 127.45 139.78 207.15 44.06 11.84 20.63 49.39 8.10 2014年 15年 9月 资产总额(亿元) 288.37 445.33 138.49 201.57 284.35 46.63 12.23 28.29 59.10 7.64 507.17 145.71 250.74 346.24 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 104.39 124.92 167.31 30.61 10.74 16.41 54.98 8.98 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 38.30 筹资压力上升等因素对公司经营与财务状况可 利润总额(亿元) 8.82 能带来的不利影响。 EBITDA(亿元) -- 已于2012年9月通车的东北东部（通化至丹 营业利润率(%) 59.87 东）高速铁路和高速公路预计为丹东港新增约 净资产收益率(%) 资产负债率(%) -- 5000~10000万吨/年货物吞吐量。加之东北振兴 63.80 61.58 73.36 10.20 2.00 64.92 61.91 71.33 10.04 1.86 68.90 67.25 87.50 10.05 1.77 71.27 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 70.38 等宏观政策利好影响以及在建港口基础设施项 110.92 目逐步投入运营，公司经营与收入规模有望保 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA利息倍数(倍) -- 持稳定增长，整体竞争实力有望进一步提升。 -- 联合资信对公司的评级展望为稳定。 注：1. 公司 2015 年三季度财务数据未经审计；2. 公司其他流动 负债中的短期融资券和超短期融资券已调整计入短期债务及相关 指标计算；3. 公司长期应付款中融资租赁款、私募及信托理财已 纳入长期债务及相关指标计算。 优势 1．公司是辽宁东部的大型港口运营企业，受 益于国家东北地区老工业基地振兴战略， 公司得到国家和地方政府的大力支持。 2．丹东港区自然条件良好，区域集疏运条件 优越，所处腹地货运资源较为丰富，为公 司业务发展提供了保证。 分析师 刘晓濛 韩家麒 田甜 lianhe@ 电话：010传真：0103．近年来，随着港口条件的逐年改善，公司 货物吞吐量和收入规模持续增长，整体发 展态势良好。 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 4．公司资产整体质量较好，盈利能力较强。 关注 1．丹东港所处辽宁省沿海地区港口数量众 多，目前大连港、营口港、锦州港特色明 显，公司面临激烈的市场竞争。 2．公司有息债务负担重，并呈上升趋势，绝 丹东港集团有限公司 1  主体长期信用评级报告 大部分为土地抵押贷款；公司短期支付压 力较大。 3．公司其他应收款规模大，且时间不确定， 对资金形成一定占用。 4．公司港口基础设施项目计划投资规模大， 筹资压力相应上升。 5．公司对外担保金额大，被担保方主要为同 一控制人下的关联方。 丹东港集团有限公司 2  主体长期信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与丹东港集团有限公 司构成委托关系外，联合资信、评级人员与丹东港集团有限公司不存在任何影响评级 行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因丹东港集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由丹东港集团有限公司提供，联 合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、丹东港集团有限公司主体长期信用等级自 2015年 11月 10