我国货币超发题稿.ppt

货币超发 刘丹妮 包晗 徐捷 顾沈醉 仇家旭 章志峰 徐彤 陈超杰 朱虹烨 陈逸伦 货币超发的定义 货币超发是指货币发行增长速度超过货币需求的增长速度，即货币发行量超过了维持经济正常运行所需要的货币量。 按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出1元的货币供应则视为超发。 在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展GDP增长也是合理的。但过高的货币供给却极易带来通胀。 我国货币超发严重吗？ 考察一国的印钞额，国际上一般采用M2指标来度量。M2是指“广义货币”，是货币供应量的重要指标之一，国际上M2的计算公式是 “流通中的现金+支票存款+储蓄存款+政府债券”。M2不仅反映现实的购买力(现金+支票存款)，还反映潜在的购买力(储蓄存款+政府债券)。 统计来自全球主要央行的2008-2012年M2数据得出，截至2012年末，全球货币供应量余额已超过人民币366万亿元。其中，超过100万亿元人民币即27%左右，是在金融危机爆发的2008年后5年时间里新增的货币供应量。期间，每年全球新增的货币量逐渐扩大，2012年这一值达到最高峰，合计人民币26.25万亿元，足以抵上5个俄罗斯截止2012年末的货币供应量。 从存量上看，中国货币量已领先全球。根据中国央行数据，截至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍，比整个欧元区的货币供应量(约75.25万亿元人民币)多出不只一个英国全年的供应量(2012年为19.97万亿元人民币)。 我国货币超发严重吗？ M2规模上涨有很多因素。首先从货币需求上来看，因为中国本身货币需求上升较快，所以它要求有对应的货币供应量。然而货币需求为何会出现上升较快的现象呢？这主要与国家GDP增长速度相关。近年来，中国GDP增长速度较快，经常出现两位数的增长。它的增长也同样要求有一定的货币量去对应。这些都属于实体经济因素。 与此同时，非实体经济因素也存在其中。现在存在大量金融和类金融的经济活动，比如股票交易、期货交易、大宗商品交易，还有各种证券方面的交易等都需要一定的货币量去支撑。虽然这些内容与实体经济不一定存在太大的关联，但是依旧会促进中国货币量的需求。 除此之外，有些领域的价格增长过快也会造成广义货币的增长。比如房地产行业，由于价格上升速度较快，大量货币将运用于房地产的交易买卖活动——这属于实体经济的范畴，却属于结构性的价格上升，但是在活动中支配和吸收的货币量，也影响广义货币量的增加。 我国货币超发严重吗？ 自金融危机爆发以来，大部分国家为刺激经济复苏而推行了宽松货币政策，释放了大量的流动性。尤其是美、日、欧等发达经济体更是大开印钞机，造成市场流动性极度泛滥，而这些国家持续大规模的量化宽松举措也越来越多地受到市场人士及经济学家的诟病。只是，相对于美、日、欧等发达经济体，中国是否也已经出现了货币严重超发的问题呢？ 这要看各个国家实际经济的发展情况，但从中国的M2与国内生产总值（GDP）比值来看，数据的确过高。但是，不能算是严重超发，因为M2的增长幅度明显在减缓。去年M2的增长速度是14%，今年的M2增长目标是13%，这个数据相较于国家历史上的数据已经偏低了，前几年经常会出现18%至20%的水平。另外，从物价的压力来看，相对来说比较平稳，3月CPI同比增幅跌至2.1%印证了这一点。所以从物价的表现来看，没有明显的货币严重超发现象。 货币超发的影响 国家经济发展 保持适度的货币超发，是经济发展的重要推动力量。在我国遭遇到08年罕见的金融危机的时候，国家首先想到的就是利用包括积极性的财政政策及宽松的货币政策来促进经济的快速发展。在经济学理论中，我们也可以了解到，温和的货币超发完全可以有效的推动经济的积极增长。 什么是温和的货币超发？ 在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展GDP增长也是合理的。这点，通过纵向的对比很多的发达国家的发展过程，可以找到答案，如日本、韩国在经济高速增长阶段新增货币年均增速分别为20%（1967－1973年）和34%（1966－1988年），明显高于中国21．59%（1991－至今）的水平。但不同的是，日本韩国的货币快速增长伴随着经济的增长只有大概20年左右，而我们国家的货币供应量已经快速增长了20年，未来经济的增长还需保持高速10年已上。也就是说，温和的货币超发是指在的相对不长的时间内，通过货币超发，促进国家经济的迅速发展。 货币超发的影响 商品价格变动 货币超发对商品价格变动的影响是巨大的。我们知道，