近三年医药企业上市被否分析.docVIP

近三年上市医药企业被否原因分析及总结 一、案例 （一）九洲药业 1、 安全和环保 （1）安全问题及行政处罚 2008年2008年连续两次因废气排放超标而受到处罚。九洲药业生产车间缺乏相关防护设施，存在大量使用有毒溶剂苯氯仿的问题。 环保投入不足：处理废气一直使用传统设备，直至2010年购入一台比较高端的。 2002年首次通过了ISO14001环境管理体系认证。 公司目前实际控制人花轩德产品毛利率逐年下降，存在不确定性。 益盛药业2006~2008年的人参市场采购量分别为186吨、238吨、155吨，而产量将达850吨，远高于其未来需求量。发审委认为，该募投项目不仅产生效益时间较长，且建设计划能否按时完成、项目的实施效果和消化募投新增产能等都存在较大的不确定性，最终否定了公司的IPO申请。 对外投资不合规。1997年，益盛药业的前身集安制药有限公司注册资本仅50万元的企业，在一年之内连续收购近3300万元的资产《公司法》 股权转让国有资产流失集安制药有限公司成立于1997年国有独资企业。1998年集安市国有资产管理局与张益胜签署《集安制药有限公司产权出售协议书》，将集安制药有限公司全部净资产出售，价格为129.4万元274.1万元减值高达52.8% 第二次上会对上面问题的改正 1、关于募投项目 根据2009年益盛药业的招股说明书(申报稿)，其6个募投项目共计计划融资2.5亿元，其中非林地栽种人参就占去9029万元，而该项目的预计建设期为7年，第8年开始才进入投产期。发审委认为投资周期过长，存在不确定性，所以被否。 (申报稿)，益盛药业更改了募投项目，个项目合计总投资2而原计划的非林地人参栽种项目从2007年起就使用自有资金进行，至今已经完成了人参栽种801亩，达产后每年收获200亩左右，保证了原材料的自给自足 二、医药企业未过会原因总结 以上五家未过会的医药企业均存在各自的核心问题，根据预披露的招股说明书、新闻材料等公开资料，可以将这些问题可以做如下分类： 序号 构成否决的核心因素 涉及家数 案例分布 1 历史沿革过程中的股权变动合法合规性以及出资规范性 3 九洲药业、诚达药业、益盛药业 2 募投项目的可行性 3 康乐药业、益盛药业、诚达药业 3 盈利能力的可持续性（包括但不限于行业经营环境发生重大不利变化） 2 诚达药业、康乐药业 4 安全、质量和环保问题 2 九洲药业、佛慈药业 5 公司治理与规范运作 1 佛慈药业 从以上被否的案例中证监会的态度可以看出，最受关注的仍然是募投项目的可行性、历史沿革中的股权变动和出资、盈利能力的确定性及安全、质量和环保问题。特别是前三项，直接影响着证监会对医药拟上市公司的态度。 1