定稿版本嘉实沪深ETF券商营业部交流v.pptVIP

* * * * 解释一下（如8.22的计算） * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 嘉实沪深300 B股票 2012年以来B股票与嘉实沪深300指数基金走势对比 通过换股调整营业部资产结构：数据截止2012-3-19 嘉实沪深300 C股票 2012年以来C股票与嘉实沪深300指数基金走势对比 通过换股调整营业部资产结构：数据截止2012-3-19 嘉实沪深300 D股票 2012年以来D股票与嘉实沪深300指数基金走势对比 通过换股调整营业部资产结构：数据截止2012-3-19 我们的换股建议： 对于仅仅单一持有某只沪深300权重股的客户，我们建议将其中一半的股票置换为嘉实沪深300ETF基金; 以求达到在持有单只个股的基础上利用300ETF平滑组合的收益率。 对于持有多只股票，且300成分股占比总市值不大的客户我们建议可以将300成分股全部都转换为嘉实300ETF基金；以求达到跟踪指数同时不缺乏个性化的组合。 通过换股调整营业部资产结构 目录 300指数跨市场ETF概览 1 现阶段为投资沪深300指数的好时机 2 300ETF套利模式剖析 3 嘉实300ETF对券商营业部的贡献 4 两种ETF产品方案的比较分析 5 跨市场ETF：如何解决另外一个交易所的股票 沪深300ETF 基于单市场ETF框架 实质上是用单市场的技术框架解决跨市场的问题 强制现金替代而非实物申购有悖于“ETF的本质” 深交所股票强制使用现金替代的缺点 深交所的证券全部采用“现金替代”，由基金管理人根据买卖该部分证券的实际成本与投资者进行结算 替代成本的不确定性：延迟买入的不确定性和集中交易的价格冲击 同一时间申购的不同投资者的成本不同，易产生利益纠纷 现金替代的交收风险 代办券商向上海证券交易所申请沪深300ETF的净申购额度； 代办券商向中国结算上海分公司缴纳根据净申购额度计算的交收价差保证金。 跨市场ETF解决方案一：现金替代的问题 沪深组合证券及基金份额通过中登总公司基金业务系统，由中登深圳及中登上海分别进行冻结及变更登记。 跨市场ETF解决方案：场外实物申购赎回 T日处理 T+1日处理 跨市场ETF“实物申赎”与“现金替代”模式比较 ETF实物申赎与部分现金替代的比较 实物申赎，符合ETF核心特征 采用国外通行的ETF模式，运作透明，跟踪误差小，投资者成本低。 整体运作风险最低的跨市场ETF解决方案 中登总公司联通沪深两地分公司，实现跨市场股票数据交换，资金非担保交收； 申购、买卖及组合证券买卖三者之间，不存在耦合联动关系。 套利机制可行，套利成本与收益确定,投资者自己掌握 套利成本完全由投资者掌握；融资融券下，套利效率不依赖于交收周期。 适应未来证券市场发展方向 拓展性强，适用所有跨市场及跨系统产品，有利于未来ETF产品创新。 嘉实沪深300ETF产品方案创新特点 结论： 附录 投资者通过券商进行网下股票认购的说明 1 嘉实沪深300ETF套利原理分析 2 认购业务的账户关系说明 深圳证券投资基金账户 深圳A股账户 上海A股账户 现金认购 √ √ 用上海股票认购 √ √ √ 用深圳股票认购 √ 申购赎回 √ √ 或 或 注意： 1、使用深圳证券投资基金账户认购的基金份额，只能用于二级市场交易，不能办理赎回业务； 2、上海账户与深圳账户的证件号码、户名必须属于同一投资者所有，且投资者深市托管的托管 单元与沪市指定交易的交易单元应为同一券商法人所有。 网下股票认购流程 网下股票认购注意事项——相关规定 认购限额： 以单只股票股数申报，股票必须是沪深300指数成份股。单只股票最低认购申报股数为1000股，超过1000股的部分须为100股的整数倍 可多次提交认购申请，累计申报股数不设上限 特殊情形： 已公告的将被调出的沪深300指数成份股不得用于认购本基金 限制个股认购规模：基金管理人可根据网下股票认购日前3个月个股的交易量、价格波动及其他异常情况，决定是否对个股认购规模进行限制 临时拒绝个股认购：对于在网下股票认购期间价格波动异常或认购申报数量异常的个股，基金管理人可不经公告，全部或部分拒绝该股票的认购申报 特别提示： 应根据法律法规及证券交易所相关规定进行股票认购，并及时履行因股票认购导致的股份减持所涉及的信息披露等义务 网下股票认购注意事项——认购份额计算 认购份额的计算公式：投资者的认购份额＝∑(第i只股票在T日的均价×有效认购数量)/1.00，i≤300 “T日均价”计算： 基金管理人根据深交所及上交所的T日行情数据，以该股票的总成交金额除以总成交股数计算，以四舍五入的方法保留小数点后两位 若该股票在T日停牌或无成交，以同样方法计算最近一个交易日的均价作为计算价格 “有