浙江大学当代中国经济课程次贷.pptVIP

深层原因 多次利率重设引发危机 风险与收益的不对称性 储蓄和消费结构失衡 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 多次利率重设引发危机 2000美国网络股泡沫破灭，美联储为了刺激美国经济,于2001年1月开始减息,经过12次的减息,最后到2004年的1.00%。 2005年低利率下的流动性过剩问题逐渐突出，通胀率也不断提高，于是又开始进入升息周期，直到07年8月的5.02%。 （导致次贷违约率上升） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 风险与收益的不对称性 按揭机构 通过不断扩大次贷规模来谋求高额的利率差 三大政府支持机构 无需承担次贷的违约风险。 投资银行 创造出风险各异的金融衍生品，将风险进一步转移给其他机构投资者。 风险规避 信息不对称。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 储蓄和消费结构失衡 “入不敷出” 以住宅为抵押的信用贷款，超前支出。 购房贷款模式已经转变成“全额借贷”。 借贷消费形成巨额债务。 借贷的日益便利，尤其是信用卡公司的竞争性推销，使众多的美国人欠下巨额高利息债务。 美国消费结构和消费方式的变化以及由此积累的巨大债务，如果一旦出现变化，势必对美国经济乃至世界经济产生不可忽视的影响。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一种观点 中国资本市场对外开放程度较小 金融体系相对独立 次贷风暴对中国的影响仅限于几家商业银行参与其中的少量投资 有能力化解美国次贷危机对中国实体经济的不良影响 结论：中国——次贷风暴避风港？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 美国消费需求可能进一步放慢，影响我国实现出口和增长目标 我国直接出口对美国市场依赖较大 央行研究显示，我国对美出口与美消费数据变化高度相关，美经济增长放慢1个百分点，我出口会下降6个百分点 美国经济下滑 外需减弱 世界贸易增速有所趋缓 世界贸易范围内的贸易保护主义也会进一步加剧 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 我国2007年前三季度出口统计显示 时间 第一季度 第二季度 第三季度 我对美出口同比增幅 20.4% 15.6% 12.4% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机将推动调整中国股市 从企业来看： 中国企业的劳动力成本和环境成本正在持续上升 2007年秋季开始一些国企首次向国家支付红利 减少其留存受益 通过金融机构投资筹资 抑制企业的投资，并减少占营业利润很大一部分的备抵折旧 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 从居民来看： 生活成本、尤其是食品价格的攀