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第13章 主要营运资本项目管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 短期资本来源管理 第一节 现金管理 一、现金管理概述 ①交易需求②预防需求③投机需求 二、现金管理模型 1.现金周转模型 最佳现金持有金额=预计现金年总需求量÷现金周转次数 其中：现金周转次数=360÷现金循环天数 现金循环天数=营运资金周转期=（存货÷周转天数）十（平均÷收账期）―（应付账款÷周转天数） 2.成本分析模型 投资成本 、管理成本 、短缺成本 在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短缺成本，上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。 [例1]某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表 3、存货模式 运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的： ①企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； ②企业预算期内现金需要总量可以预测；  ③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足； ④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定现金的最佳持有量。 设T为一个周期内现金总需求量；D为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；C为有价证券利息率（机会成本）；T为现金管理相关总成本。则 现金管理相关总成本＝持有机会成本十固定性转换成本 T＝（Q／2）×C＋（S／Q）×D Q=2SD/C 4、随机模式 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 现金存量在上下限之间的波动属于范围内的变化 三、现金管理方法 1.现金收支的内部控制制度 (1)明确现金收支的职责分工及内部牵制制度(2) 明确现金支出的批准权限(3)做好收支凭证的管理及账目的核对 2.遵守现金收支的结算纪律 ①遵守国家规定的库存现金的使甩范围；②核定库存现金限额；③不得坐支现金，即企业不得从本单位的现金收入中直接支付交易款；④不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金，不能保存账外公款，不能只收现金而拒收转账结算凭证等； ⑤不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使用；⑥不得签发空头的支款凭证及远期的支款凭证，不得套取银行信用；⑦企业应严格按照中国人民银行规定的有关转账结算方式来办理银行存款的转账结算 3.加速收款 ①增加现款销售，减少赊销，如果在经济上可行，尽量采用现金折扣；②建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账；③采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的速度；④收到支票后尽快处理，使之尽早存入账户，指定专人办理大额收款等。 ①银行业务集中法 ②锁箱法 ③电子付款 4.控制付款 ①控制支付时间，延缓应付款的支付。 ②使用现金浮游量及适度透支。 5.力争现金流入和现金流出同步 第二节 应收账款管理 一、应收账款的利弊分析 主要利益在于：①增加销售，提高市场竞争能力。②降低存货占用，加速资金周转。 产生以下几种成本费用：①机会成本 ②管理成本 ③坏账成本 二、信用政策 1.信用标准 信用标准通常以预期的坏账损失率作为判别标准，进而划分信用等级。 2.信用条件 信用条件是指企业要求客户支付赊销额的条件，一般包括信用期限、折扣期限和折扣率。 信用条件的确定，同样面临着收益和成本的权衡问题。 3.收账政策 收账政策是指客户在规定的信用期限内仍未支付欠款时，企业为催收欠款而采取的一系列程序和方法的组合。 收账费用与坏账损失之间存在着一定的关系 ：①开始时，花费一些收账费用，坏账损失有小部分降低，但不明显；②收账费用继续增加，坏账损失明显降；③收账费用继续增加到一定限度后，坏账损失的减少就不再明显甚至不再下降了。 4.综合信用政策 综合信用政策是信用标准、信用条件及收账政策的结合。企业必须同时考虑这些因素，把它们作为一个整体来进行评估和测算，以制定最优的综合信用政策。 5.信用政策变更的评估一一增量分析法 所谓增量分析法，是对新旧信用政策进行差异分析，从而分析信用政策的变更是否会产生净利润，进而作出相应的决策。 其主要步骤为：①估计信用政策变更所产生的增量销售；②估计与增量销售相关的增量成本，包括增量变动成本和可能的增量固定成本；③估计信用政策变更后，与信用有关的成本的变化，如收账费用、坏账损失，现金折扣等的变化； ④第①项减第②顼和第③项，即为税前增量利润，再扣除增量所得税后，即得税后增量利润；⑤税后增量利润扣除增量投资的机会成本后，得机会成本后增量利润；⑥根据机会成本后增量利润的情况，确定政策是否变更。 增量投资机会成本的计算方法如下： 增量投资机会成本=机会成本率×增量投资额 增量投资额=应收账