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第四章 资本结构 本章要点： 资本成本 杠杆原理 资本结构理论 资本结构决策 第一节 资本成本 一、资本成本的概念和作用 （一）资本成本的概念 1、资本成本:是指企业为筹集和使用资本而支付的各种费用。 2、资本成本包括用资费用和筹资费用： *筹资费用是指企业在筹措资金的过程中为获取资本而付出的费用。例如，借款手续费、证券发行费用。 *用资费用指企业在经营和投资过程中因占用资金而支付的费用。如利息、股利等。 资本成本率1.资本成本率：企业用资费用与筹集资金净额的比率。2.计算公式： （二）资本成本的作用 1.资金成本是企业选择资金来源和选择筹资方式的依据。 2.资本成本是评价投资项目的可行性，选择方案时的主要经济标准。 3.资本成本是衡量企业经营业绩的一项重要标准。 二、个别资本成本率的测算 （一）测算原理：企业用资费用与有效筹资额的比率，即： K——资本成本率 D——用资费用额 P—— 筹资额 f—— 筹资费用额 F——筹资费用率 说明：1.影响K的因素： 2.筹资费用是一次性固定成本； 3.注意资本成本率与借款利息率的比较 二、各种筹资方式的资金成本 （一）债务资金成本 债务资金主要指通过银行借款和发行企业债券