第五章 长期投资决策.pptVIP

第五章 长期投资决策 资本预算：提出长期投资方案，并进行分析、选择的过程，主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等，因此又可以称为“实物资产投资”或“对内长期投资”。 资本预算主要内容： 提出投资方案 预测投资项目的现金流量 选择投资项目 投资项目种类： 新产品或现有产品的改进（来源于营销部门） 设备或厂房的更换（来源于生产部门） 研究和开发； 勘探 其他（安全性或污染治理设施等） 本章主要内容 第一节 投资项目的现金流量 第二节 投资决策指标 第三节 投资项目决策的实例分析 第四节 风险条件下的投资决策 第一节 投资项目的现金流量 现金流量：一个项目引起的现金流入和现金流出增加的数量。 现金：不仅包括各种货币资金，也包括项目需要投入的非货币资源的变现价值。 现金流量的构成 初始现金流量 固定资产的投资支出， 流动资产上的投资支出（营运资金垫支）， 其他投资费用， 原有固定资产的变价收入（要考虑所得税的问题） 营业现金流量 营业现金流量一般按年计算，主要包括： 产品销售所形成的现金流入， 各项费用（除折旧）支出所形成的现金流出， 所得税支出。 年营业净现金流量（net cash flow，NCF） = 营业收入-付现成本-所得税 = 税后利润+折旧 =（营业收入-付现成本-折旧）?（1-所得税率）+折旧 = （营业收入-付现成本）?（1-所得