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第四章 筹 资 方 式 本章主要内容 1.筹资的分类、筹资渠道与筹资方式对应关系 2.企业资金需要量预测方法 3.吸收直接投资的优缺点 4.普通股筹资优缺点 5.长期借款的种类、长期借款筹资的优缺点 6.债券的种类以及债券筹资的优缺点 7.融资租赁的形式以及融资租赁租金的计算 8.短期借款的信用条件和短期借款筹资的优缺点 9.现金折扣成本的计算和利用商业信用筹资的优缺点 第一节 企业筹资概述 二、筹资渠道与方式(了解) (二)筹资方式(怎样筹资) 筹资方式,是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。 (三)筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题,它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道(如向银行借款),但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得,同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此,企业在筹资时,应实现两者的合理配合。 (一)定性预测法定性预测法,是指利用直观的资料,依靠个人的经验和主观分析、判断能力,对未来资金需要量作出预测。 (二)比率预测法 比率预测法,是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。常用的比率预测法是销售额比率法,它是指以资金与销售额的比率为基础,预测未来资金需要量的方法。 资产负债表(简表) 2004年12月31日 单位:万元 2.增加的负债 根据负债项目是否会随着销售规模的扩大而增加,可把全部负债项目分为变动性负债和非变动性负债。 变动性负债:应付账款、应付票据、预收账款等 非变动性负债:银行借款、发行债券、融资租赁等。 由于变动性负债项目的金额与销售额的比率是不变的,于是,就可以得出公式: 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 =(1000×20%)×(40+60)/1000 =20(万元) 3、增加的留存收益 第二节 权 益 性 筹 资 本节主要介绍了三种权益资金的筹集方式:吸收直接投资、发行普通股和留存收益筹资。本节重点之一是掌握各种筹资方式的优缺点。 一、吸收直接投资 (一)吸收直接投资中的出资方式 企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时,投资者可以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。 (二)吸收直接投资的成本 吸收直接投资的成本,是企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资的成本除不需考虑筹资费用外,其计算方法与普通股筹资基本相同。 (三)吸收直接投资的优缺点 【提示】吸收直接投资的突出特点是:能尽快形成生产能力。原因在于其出资方式有实物出资和工业产权出资,这样,就可以使企业直接获得投资者的先进设备和先进技术,有利于尽快形成生产能力。 【例·单选题】对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 【答案】C 【解析】吸收直接投资属于权益资金筹资,没有还本付息的压力,所以有 利于降低财务风险。 二、发行普通股票 (一)股票的分类 1.按股东权利和义务的不同,可将股票分为普通股票和优先股票; 2.按股票票面是否记名,可将股票分为记名股票和无记名股票; 3.按发行对象和上市地区,可将股票分为A股、B股、H股和N股等。 (二)普通股股东的权利 (1)公司管理权; (2)分享盈余权; (3)出让股份权; (4)优先认股权; (5)剩余财产要求权。 (三)普通股筹资优缺点 三、留存收益筹资 一、长期借款 (一)长期借款的种类(了解) (三)长期借款筹资评价 二、发行债券 (一)债券的含义及其构成要素债券是债务人依照法定程序发行,承诺按约定的利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券的基本要素包括: 1.债券的面
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